- Как на ладони

Как на ладони. финансовые инструменты как объект торговли на финансовом рынке. Вопрос


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;mso-fareast-language:RU»>«Финансовая деятельность. Искусство, или наука, управлять доходами и ресурсами для пущей выгоды управляющего
». (
mso-border-alt:none windowtext 0cm;padding:0cm»>Амброз Бирс

)


«Times New Roman»;mso-fareast-language:RU»>


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Планирование расходов, а также их учет — это одна из важных частей любой системы управления личным бюджетом. Пользуйтесь программой «Домашняя бухгалтерия » и это станет для вас легкой задачей.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Здравствуйте, дорогой посетитель. Давайте продолжим нашу беседу

11.0pt;font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»> об .

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Есть множество

RU»>

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>путей, ведущих к


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>, какие-то из них безопасные, а какие-то очень рискованны. Чтобы найти свой путь мне потребовалось время. Почти каждый

mso-bidi-font-size:11.0pt;font-family:» arial=»»>
«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»> начинающий инвестор


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>, который приходит в мир инвестиций совершает одну и ту же ошибку. В погоне за высокой доходностью он забывает обо всех остальных решающих факторах при выборе инвестиций.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Инвесторы такого типа выбирают самые рискованные финансовые инструменты и стратегии, которые позволяют получать до сотни процентов годовых и выше. В большинстве случаев это заканчивается потерей всего капитала. Более смышленые находят

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Однако, следует помнить, что высоких доходов без риска не существует
. Если возможная прибыль превышает 17 — 20% годовых в рублях и 12 — 15% в валюте, то это неизбежно связано с высоким риском потери всех ваших средств. Поэтому если вы решили вкладывать свои деньги в такие компании, то вам следует полностью осознавать тот риск, на который вы идете. Ведь если возможный доход действительно высок, то риск будет соответствовать ему.

Причина таких действий?


line-height:16.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-outline-level:2″>

line-height:16.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-outline-level:2″>

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Такую ошибку

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»> начинающий инвестор


font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»>может совершить по двум причинам —

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>нехватка терпения и , а также непонимание связи между прибыльностью и возможным риском


font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»>.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Многие люди хотят получить все и сразу, у них не хватает дисциплины, чтобы ждать и планомерно идти к своим целям. А как все мы знаем, чтобы воплотить свои материальные желания, нужны деньги. Раз уж мы лишаем себя сиюминутной радости и откладываем средства на инвестиции, то нужно получить от этого максимум возможного и в самые кратчайшие сроки. И тогда можно будет наверстать упущенное.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Если делать вклады под 10-20% в год, то ждать придется очень долго! Да еще и многие «профессиональные» инвесторы утверждают, что инвестиции — это самый кратчайший

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>. Ждать несколько десятков лет — это много или мало? Естественно все будет зависеть о того какими средствами для инвестиций вы располагаете и от вашего личного финансового плана.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Возьмите любого миллионера, которого все знают по книгам, и вы поймете, — каждый из них говорит о том, что

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>нужно увеличивать ваши заработки и создавать множественные источники дохода


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>. Тогда, конечно, вполне возможно достигнуть финансовой свободы за 10 лет и менее.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Тому же

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>потребовалось более 20 лет


mso-bidi-font-size:11.0pt;font-family:» arial=»»>
«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>и множество ошибок (ведь он не раз становился банкротом, хотя об этом все быстро забывают). А как быстро достичь финансовой независимости желает большинство людей, максимум за 7-10 лет. Конечно, такой подход требует инструментов, которые приносят прибыль более 100% в год. И это нормально, если вы учитываете риски в своем финансовом плане и осознаете опасность потери средств.


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Инвестиции требуют времени


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>. И в большинстве случаев это скучная работа с цифрами и анализ финансовых инструментов — составил портфель инструментов и вернулся к нему через год — подвел итоги, сделал новый анализ и т.д.

mso-bidi-font-size:11.0pt;font-family:» arial=»»>
«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Главное в любом процессе, в том числе и в инвестициях — это быть дисциплинированным и терпеливым


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>, конечно опыт и знания тоже не помешают. К большому сожалению, эти качества культивируют немногие.


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Если инвестор не связывает доходность и риск, то в итоге это приводит к ошибкам в выборе финансовых инструментов, именно поэтому начинающий инвестор должен быть вдвое внимательнее опытного профессионала.


font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»> Естественно при анализе приходится ориентироваться на прибыльность. Но вот подход к ее анализу может быть разный, многие начинающие инвесторы обращают внимание лишь на историческую доходность в краткосрочном периоде. Понятно, что смотреть со стороны, как тот или иной инвестиционный инструмент показывает высокую доходность в 50-100%, немного обидно.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Вот и бегают инвесторы от одного высокодоходного инструмента к другому и не могут определиться. В итоге совершают покупку, когда рынок уже перекуплен и собирается падать, а продают когда ниже упасть уже не реально.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>А все, что нужно сделать — это составить портфель инвестиционных инструментов в соответствии со своим финансовым планом и четко следовать своей стратегии.

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>Если вы будете метаться, то ничем хорошим это не закончится, конечно, если у вас нет способности предсказать будущее


9.0pt;font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»>.

Итог такой ошибки


line-height:16.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-outline-level:2″>

line-height:16.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-outline-level:2″>

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Если вы инвестируете в высокодоходные инструменты на короткое время,

9.0pt;mso-bidi-font-size:11.0pt;font-family:» arial=»»>
«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>есть два варианта развития событий — получить высокий доход или потерять свои средства


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>. И оба этих варианта содержат в себе недостатки.


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Если вы получаете высокий доход, то приписываете эту заслугу своим знаниям и проницательности


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>, хотя здесь дело совсем в другом. Главное в таких инвестициях использовать все возможные способы защиты вложенных средств
, поэтому нужно следовать некоторым правилам, которые вы можете посмотреть в спец-отчете — « ». И это не просто так — ведь

mso-bidi-font-size:11.0pt;font-family:» arial=»»>
«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>в таких инвестициях вы можете контролировать только свою защиту и не больше. Если этого не осознавать, можно возгордиться и в итоге совершить много ошибок


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Если я могу получать такой высокий доход, то зачем мне накапливать резервы на банковском депозите. Какой « » — я могу заработать на инвестициях много, и он не будет мне нужен. А ведь можно еще и кредит взять, вложить деньги, потом быстренько вернуть кредит и заработать еще больше денежных знаков. В итоге — потеря средств и долговая яма.


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Чаще происходит по-другому — вместо прибыли инвестор терпит убытки


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>. В мечтах он уже потратил деньги, которые заработал на инвестициях, а тут приходится вносить дополнительные средства, чтобы сохранить сумму средств в портфеле на том же уровне. Ведь по идее деньги должны работать для меня! А тут выходит, что я работаю, чтобы покрыть убытки от инвестиций, а также свои обычные расходы. Нафига нужны такие инвестиции! Все эти финансовые рынки — сплошной обман.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Самое вероятное, что такой инвестор максимум доверит свои деньги банковскому счету и даже смотреть не будет на другие финансовые инструменты. Или просто потратит все свои средства из страха их потерять, что в общем равнозначно как раз потере денег, просто в другом смысле. Банки ведь тоже могут закрываться. В итоге возможности действительно заработать будут утрачены. Придется рассчитывать только на активный заработок, а это

11.0pt;font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»>

9.0pt;font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»>увеличит срок достижения финансовых целей


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>.

Как избежать подобной ошибки?


line-height:16.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-outline-level:2″>

line-height:16.0pt;mso-line-height-rule:exactly;mso-outline-level:2″>


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Во-первых, нужно


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>и настроиться на длительное инвестирование


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>. Хотите инвестировать на пару лет — банковский депозит это ваш выбор. Рискованные инструменты в этом случае не подходят. При инвестировании в ценные бумаги и ПИФы нужно ориентироваться на срок не менее 5 лет.


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Во-вторых, при составлении инвестиционного портфеля нельзя ориентироваться на текущую ситуацию


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>

mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:
RU»>в области финансовых инструментов. Неважно падает рынок или растет… Ваш портфель, должен быть составлен в соответствии с вашими финансовыми целями и сроками их достижения. С учетом вашего отношения к рискам, образования и опыта. Метание между растущими инструментами приведет вас к потере капитала.


«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>В-третьих, при выборе финансовых инструментов для своего портфеля нужно оценивать не только историческую доходность, но и риск


font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:black;mso-fareast-language:RU»>. Анализируйте тот срок, на который собираетесь инвестировать свои средства, если делаете вклад на 3 года, то проводите анализ трехлетнего периода. И не нужно рассматривать один или два варианта, вдруг их показатели результат случая.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Смотреть нужно не только на коэффициент доходности, но и на риск, который сопутствует вкладу. В соответствии со своим отношением к риску можно собрать портфель из тех финансовых инструментов, которые походят именно вам. Именно такие действия должен совершить каждый начинающий инвестор, чтобы избежать потерь.

«Times New Roman»;color:black;mso-fareast-language:RU»>Когда будете инвестировать, помните, что , в большинстве случаев вкладывал деньги в инструменты с 20%-ной доходностью в течении 40 лет, но и у него был опыт инвестирования на валютном рынке (причем весьма успешный) — нужно точно знать, что делаешь и действовать в соответствии со своей инвестиционной стратегией.

Интересует мир финансов, инвестирования и управления личным капиталом? Подпишись на RSS


» arial=»»>. Или просто получай новые статьи блога на свою почту .

P

.

S

.


font-family:» arial=»» new=»» roman=»»>
color:#006600;mso-fareast-language:RU»>


«Times New Roman»;color:#006600;mso-fareast-language:RU»> Все права защищены. Копирование материалов проекта


«Times New Roman»;color:#006600;mso-ansi-language:EN-US;mso-fareast-language:
RU»>


mso-fareast-font-family:»Times New Roman»;color:#006600;mso-fareast-language:
RU»>возможно только с указанием прямой ссылки на источник.


«Times New Roman»;color:#006600;mso-fareast-language:RU»>

Работа любого предприятия, учреждения или организации связана с осуществлением финансовой деятельности на современном рынке. Финансовые инструменты финансового рынка – это разнообразные виды документов, имеющие стоимость в денежном выражении, с помощью которых предприятие производит операции на рынке. Финансовые инструменты классифицируются по схожим признакам, наиболее существенным для каждого вида.

К финансовым инструментам относят разновидности обязательств по денежным средствам долгосрочного и краткосрочного вида, которые можно представить как товар на рынках. Финансовые документы представлены как формы осуществления инвестирования, их используют для торговли. Средства предприятия, представленные в отчетной документации и служащие для повышения финансового состояния, относят к финансовым документам. Они предоставляют право владельцу на привлечение новых капиталовложений, включая долговые обязательства, акции, опции, займы и гарантии.

Деление инструментов в зависимости от вида финансового рынка

Каждая деятельность требует отдельных финансовых инструментов:

  • расчетные бумаги и деньги составляют основу кредитного рынка;
  • ценные бумаги в зависимости от утверждения правовыми и нормативными актами являются инструментом фондового рынка;
  • на валютном рынке в ходу иностранные деньги, валютные расчетные бумаги, некоторые разновидности ценных документов;
  • страховой рынок обслуживает страховые продукты в виде различных услуг, некоторые виды ценных документов и расчетных бумаг;
  • рынок ценных металлов использует расчетные документы и ценные бумаги, это позволяет применять в качестве финансовых инструментов золото, платину, серебро, накапливающиеся для создания резервов.

Финансовые инструменты делят в зависимости от способа обращения:

  • наиболее распространены для обслуживания денежных операций краткосрочные инструменты финансов, период действия которых составляет срок до года;
  • срок обращения долгосрочных документов определяется временем более года, к ним относят бумаги без определения даты окончания действия на рынке капитала, которые называют бессрочными.

Деление финансовых документов в зависимости от вида дохода

Вне зависимости от изменения процента ссуды и величины прибыли от капитала выделяется вид бумаг, которые гарантируют определенный размер дохода. При их погашении владелец получает фиксированный объем материальных средств.

Инструменты с неопределенным уровнем дохода называются «долгосрочные финансовые инструменты». Уровень распределения дохода по этим бумагам зависит от изменения рыночной конъюнктуры и заложенной в них плавающей ставки по процентам. На размер полученной выгоды влияют показатели курса твердой валюты, учетной ставки и материальное положение эмитента, выраженное в виде документа (сертификат инвестиции, простая акция).

Назначение финансовых документов в зависимости от характера обязательств

Для осуществления прямых сделок между покупателем и продавцом, хозяином, подрядчиком и субподрядчиком применяются инструменты без последующих обязательств по финансированию. После окончания сделки или выполнения услуг стороны не несут дополнительных материальных обязательств по предоставлению финансовых средств.

Инструментами для оформления отношений займа служат кредитные финансовые инструменты. Чеки, облигации, векселя показывают характер сделки и предписывают произвести выплату номинальной стоимости документа в определенный срок. В бумагах предусматривается оплата дополнительного вознаграждения (в процентном отношении), если эта сумма не входит в первоначальную стоимость номинала.

Инвестиционные сертификаты, акции относят к долевым инструментам, определяющим операции на финансовом рынке, подтверждающим права их держателя на конкретную долю или пай в уставном фонде их эмитента. По документам владелец получает доход в процентном отношении или в виде дивидендов.

Различие инструментов по категории значимости

Первичные финансовые документы относятся к категории финансовых инструментов первого порядка и объединяют ценные бумаги (чеки, облигации, векселя, другие). Их, как правило, выпускает непосредственно эмитент первой очереди, документы подтверждают права держателя на долю или порядок кредитных отношений.

Финансовые инструменты финансового рынка вторичного значения представляют собой только ценные бумаги, в которых определяются права или обязанности их держателя по продаже или покупке первичных денежных документов, товаров, материальных и нематериальных активов, валюты. Эти операции предусматриваются к проведению в будущих периодах на заранее указанных условиях. В некоторых случаях вторичные инструменты используют для страхования риска изменения цены. Опционы, форвардные договоры, фьючерсные контракты, свопы в зависимости от вида активов, послуживших для их выпуска, подразделяют дополнительно на товарные, валютные, страховые и фондовые документы.

Виды инструментов по рискованности на рынке

Безрисковые финансовые инструменты содержат в своем составе краткосрочные ценные документы и бумаги, сертификаты на депозиты процветающих банков, твердую валюту, ценные металлы. Все приобретения и продажи осуществляются на короткий период и условно не имеют степени риска. Такое условное определение основано только на степени сравнения риска с операциями по другим документам, так как любая финансовая операция несет в себе минимальную долю риска.

Инструменты финансов с низким уровнем рискованности составляют краткосрочные долговые бумаги на денежном рынке, минимальный риск в которых гарантируется надежным материальным положением заемщика.

Умеренно рискованные документы финансов характеризуют вид бумаг, которые являются среднестатистическими рыночными инструментами, распространенными в среде продавцов и покупателей. Краткосрочные финансовые инструменты и долгосрочные являются предметом продажи и покупки на рынке услуг, производства и страхования. Те инструменты финансовых операций, которые превышают степень риска среднерыночного порядка, относят к группе бумаг с высоким уровнем риска.

К документам с высоким уровнем риска относят финансовые инструменты кредитного рынка и спекулятивного характера. Сделки, которые они представляют, обычно являют собой вид операций с высоким процентным доходом венчурных предприятий, высокодоходных облигаций. Часто фьючерсные и опционные договоры заключаются с предприятием или организацией, находящимся на грани банкротства или в кризисном материальном состоянии.

Виды финансовых инструментов

В зависимости от того, какую операционную деятельность поддерживают инструменты, меняется состав и характер финансовых бумаг и документов:

  • денежные и материальные активы, представляющие основу для кредитных отношений двух и более участвующих сторон;
  • чеки по установленной форме, выражающие приказ владельца счета произвести выплаты по его предъявлении; различают чек на предъявителя, именной и ордерный документы;
  • простые и переводные аккредитивы и денежные обязательства банка, позволяющие по распоряжению клиента производить расчет с пользой для покупателя или другого банка в объеме оговоренной суммы;
  • векселя, представляющие собой обязанность должника (выдавшего вексель) выплатить указанную в документе сумму владельцу ценной бумаги;
  • залоговые бумаги являются долговым обязательством рассчитаться за полученный коммерческий кредит в залоговой форме, имущество в залоге податель кредита может продать в счет погашения просроченного долга.

Финансовые инструменты фондовых сделок

Инструменты фондового рынка подразделяются на следующие виды:

  • Облигация представляет собой переходящий ценный документ, заключающий право держателя бумаги получить от начального эмитента в оговоренное время стоимость облигации или имущества, в ней обозначенного, иногда указывается процент от ее номинальной стоимости, который гарантированно получает держатель документа.
  • Акция является ценной бумагой, определяющей права держателя на получение доли прибыли акционерного общества и на участие в управленческом составе. После ликвидации акционерной фирмы владелец пакета акций получает часть оставшегося имущества.
  • Казначейские обязательства представляют собой бумаги, эмитированные государством предприятию, перед которым у него имеются материальные долги.
  • Векселя представляют ценные бумаги. Это документ, обязывающий уплатить долг другому лицу, на время ожидания получившего вексель в качестве гарантии.
  • Сертификат инвестиции является документом, указывающим на право владения имуществом или содержащий подтверждение вклада имущественных средств в уставный фонд или на счет в банке.
  • Для сбыта или приобретения начального актива сторонами во время сделки на бирже применяют инструмент, называемый фьючерсный контракт, содержащий сопутствующие обязательства.
  • Опционы, в качестве контракта, подтверждают права, но не обязанности их держателя на денежный обмен заданного объема начального актива и регулируют цену и сроки.
  • Форвардный контракт определяет следующую сделку по поставке начальных активов в будущем периоде по назначенной цене и в оговоренные сроки.
  • Варрант является ценной бумагой, которую выпускает и выдает эмитент первой очереди на финансовые операции по приобретению его простых акций в определенный период времени по фиксированной цене.

Инструменты валютного рынка

Основными документами, имеющими ход на валютном рынке, являются:

  • ценные валютные активы как объект основных операций на финансовом валютном рынке;
  • бумаги по валютному аккредитиву, применяемому в расчетах с предприятиями внешторга на условиях предоставления в банковские отделы затребованных документов по удостоверению качества, транспортных накладных и страховых полисов;
  • банковский чек в валюте как приказ валютного банка за границей своему отделению – корреспонденту — о переводе назначенной суммы со счета в собственность владельцу чека;
  • валютный вексель банка как расчетный документ, предъявленный основным банком к своему корреспонденту за рубежом;
  • переводной вексель в валюте является расчетным документом, выданным импортером товара на кредитора или экспортера первого порядка;
  • фьючерсные контракты как инструменты валютного рынка для проведения сделок на бирже валют;
  • опционный валютный контракт, выступающий на рынке валют как право отказа на приобретение и сбыт валютных активов по установленной раньше цене;
  • своп валютного характера, предусматривающий для владельца приоритетные операции по обмену валюты.

Инструменты на рынке страховых документов

Основные финансовые инструменты финансового рынка в области страхования делят на следующие виды:

  • страховые контракты и договоры на определенные типы предоставляемых услуг;
  • договоры и соглашения перестрахования, применяемые для осуществления материальных взаимоотношений между работающими на рынке страховыми конторами;
  • аварийная подписка или обязательство получателя товара оплатить оговоренную часть убытка при порче груза перевозкой.

По продолжительности действия страховые документы делят на краткосрочные, долгосрочные и бессрочные. Контракты и договоры на определенные виды страховки являются основными имущественными операциями в страховом деле. Их оформляют специальным свидетельством (полисом), выдаваемым компанией застраховавшемуся человеку.

Характерные инструменты на рынке золота

Основные виды финансовых инструментов при операциях с золотом и ценными металлами подразделяются таким образом:

  • золото и ценные металлы (являются основным объектом покупки и продажи);
  • система определенных бумаг, документов, договоров и соглашений для осуществления торга.

Все рассмотренные инструменты финансового рынка испытывают динамические изменения, зависящие от перестройки законодательных норм федерального регулирования различных видов рынка. Их применение обосновывается изучением методов других стран, развитых в рыночных отношениях.

Финансовый контроль государства

Положение об осуществлении государственного надзора за законностью и экономической обоснованностью действий по распределению и тратам федеральных денежных фондов является эффективной мерой социального и материального развития страны и составляющих регионов. Средства контроля становятся важнейшими мерами по обеспечению успешной деятельности хозяйственных единиц.

Основные задачи применения контроля в государстве

Федеральные служащие осуществляют проверку имущественных обязательств компаний и отдельных лиц перед государством и местными управленческими органами. Финансовый контроль осуществляется над правильностью расходования и накопления муниципальными и государственными предприятиями материальных ресурсов, подчиняющихся их хозяйству или оперативным управленческим структурам.

Проверке государственного надзора подвергаются все денежные операции, расчеты, порядок заключения договоров, контрактов, хранение материальных средств и ресурсов. Для увеличения эффективности работы служащие контролирующих организаций выявляют возможности для появления скрытых внутренних резервов организации. При обнаружении нарушения финансовой дисциплины принимаются меры к ее устранению, делается предупреждение о дальнейших нарушениях для укрепления порядка ведения финансовых инструментов.

Контролирующая линия государства служит основой экономических и социальных перемен, в ходе проверки выявляется степень соблюдения правопорядка финансовых операций органами государства и общественности, муниципальными и федеральными службами. Контроль над финансовой деятельностью служит подспорьем для восстановления соответствия торговых и иных сделок интересам государства, целесообразности осуществляемой финансовой политики.

Ценные бумаги

Для выражения прав на имущество и реализации его посредством передачи другому лицу или организации существует понятие ценных бумаг. Эмитент ценных бумаг выражает при составлении документов отношения с займом владельца ценных бумаг и обязуется оплатить долг, вытекающий из условия составления и выпуска документа. Инвестором выступает юридическое лицо или гражданин, держатель ценных бумаг, полученных от эмитента. Такие документы выпускаются отпечатанными по установленному образцу или принимаются к производству в виде рукописных бумаг и записей на счетах.

Финансовые инструменты финансового рынка в виде ценных бумаг имеют свои особенности:

  • в тексте документа содержится суть определенного права на имущество;
  • имущественные права владельца возникают в связи с принадлежностью ему ценной бумаги;
  • в каждой ценной бумаге содержатся в обязательном порядке реквизиты двух сторон;
  • если у владельца имеется в собственности ценная бумага, то она играет роль доверенности и не требует дополнительных подтверждающих документов.

В заключение следует отметить, что финансовая политика Российского государства развита в направлении соответствия материальных сделок интересам страны. Для ее проведения создаются фондовые, товарные и валютные биржи, специализированные регистраторы и внебиржевые рынки, информационные и расчетно-депозитные центры. В рамках законности проводится посредническая, коммерческая деятельность, существуют депозитарии и инвестиционные фонды, развита трастовая и доверительная форма финансовых отношений.

В
отличие от реального инвестирования,
связанною с обращением целостных
имущественных комплексом, капитальных
товаров и нематериальных инновационных
активов конкретного функционального
назначения, финансовое инвестирование
связано с разнообразными инструментами,
предоставляющими инвестору широкую
альтернативу выбора для достижения
заданных целен Осознанность такого
альтернативного выбора связаны со
знанием инвестиционной привлекательности
отдельных финансовых инструментов.

Финансовые
инструменты представляют собой
разнообразные обращающиеся финансовые
документы, имеющие денежную стоимость,
с помощью которых осуществляются
операции на инвестиционном рынке.

Обращающиеся
на инвестиционном рынке финансовые
инструменты, обслуживающие операции
на различных его видах и сегментах,
характеризуются на современном этапе
большим разнообразием. Классификация
этих инструментов по основным признакам
приведена на рис. 8.

Рис.
8. Классификация финансовых инструментов
инвестиционного рынка по основным
признакам

1. По
видам финансовых рынков
различают
следующие обслуживающие их инструменты:

а) Инструменты
фондового рынка.
К
ним относятся разнообразные ценные
бумаги, обращающиеся на этом рынке
(состав ценных бумаг по их видам,
особенностям эмиссии и обращения
утверждается соответствующими
нормативно-правовыми актами).

б) Инструменты
кредитного рынка.
К
ним относятся деньги и расчетные
документы, обращающиеся на денежном
рынке.

в) Инструменты
валютного рынка.
К
ним относятся иностранная валюта,
расчетные валютные документы, а также
отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие
этот рынок.

г) Рынок
золота (серебра, платины).
К
ним относятся указанные виды ценных
металлов, приобретаемые для целей
формирования финансовых резервов и
тезаврации, а также обслуживающие этот
рынок расчетные документы и ценные
бумаги.

2.
По
виду обращения

а) Краткосрочные
финансовые инструменты

периодом обращения до одного года). Этот
вид финансовых инструментов является
наиболее многочисленным и призван
обслуживать операции на рынке денег.

б) Долгосрочные
финансовые инструменты

периодом обращения более одного года).
К этому виду финансовых инструментов
относятся и так называемые «бессрочные
финансовые инструменты», конечный
срок погашения которых не установлен
(например, акции). Финансовые инструменты
этого вида обслуживают операции на
рынке капитала.

3. По
характеру финансовых обязательств

а) Инструменты,
последующие финансовые обязательства
по которым не возникают
(инструменты
без последующих финансовых обязательств).
Они являются, как правило, предметом
осуществления самой инвестиционной
операции и при их передаче покупателю
не несут дополнительных финансовых
обязательств со стороны продавца
(например, валютные ценности, золото и
т.п.).

б) Эти
инструменты характеризуют кредитные
отношения между их покупателем и
продавцом и обязывают должника погасить
в предусмотренные сроки их номинальную
стоимость и заплатить дополнительное
вознаграждение в форме процента (если
оно не входит в состав погашаемой
номинальной стоимости долгового
финансового инструмента). Примером
долговых финансовых инструментов
выступают облигации, векселя, чеки и
т.п.

в) Долевые
финансовые инструменты.
Такие
финансовые инструменты подтверждают
право их владельца на долю в уставном
фонде их эмитента и на получение
соответствующего дохода (в форме
дивиденда, процента и т.п.). Долевыми
финансовыми инструментами являются,
как правило, ценные бумаги соответствующих
видов (акции, инвестиционные сертификаты
и т.п.).

4. По
приоритетной значимости
различают
следующие виды финансовых инструментов:

а) Первичные
финансовые инструменты
(финансовые
инструменты первого порядка). Такие
финансовые инструменты (как правило,
ценные бумаги) характеризуются их
выпуском в обращение первичным эмитентом
и подтверждают прямые имущественные
права или отношения кредита (акции,
облигации, чеки, векселя и т.п.).

б) Вторичные
финансовые инструменты или деривативы
(финансовые
инструменты второго порядка) характеризуют
исключительно ценные бумаги, подтверждающие
право или обязательство их владельца
купить или продать обращающиеся первичные
ценные бумаги, валюту, товары или
нематериальные активы на заранее
определенных условиях в будущем периоде.
Такие финансовые инструменты используются
для проведения спекулятивных финансовых
операций и страхования ценового риска(«хеджирования»). В зависимости от
состава первичных финансовых инструментов
или активов, по отношению к которым они
выпущены в обращение, деривативы
подразделяются на фондовые, валютные,
товарные и т.п. Основными видами
деривативов являются опционы, свопы,
фьючерсные и форвардные контракты.

5. По
гарантированности уровня доходности
финансовые
инструменты подразделяются на следующие
виды:

а) Финансовые
инструменты с фиксированным доходом.
Они
характеризуют финансовые инструменты
с гарантированным уровнем доходности
при их погашении (или в течение периода
их обращения) вне зависимости от
конъюнктурных колебаний ставки ссудного
процента (нормы прибыли на капитал) на
финансовом рынке.

б) Финансовые
инструменты с неопределенным доходом.
Они
характеризуют финансовые инструменты,
уровень доходности которых может
изменяться в зависимости от финансового
состояния эмитента (простые акции,
инвестиционные сертификаты) или в связи
с изменением конъюнктуры инвестиционного
рынка (долговые финансовые инструменты,
с плавающей процентной ставкой,
«привязанной» к установленной
учетной ставке, курсу определенной
«твердой» иностранной валюты и
т.п.).

6. По
уровню риска
выделяют
следующие виды финансовых инструментов:

а) Безрисковые
финансовые инструменты.
К
ним относят обычно государственные
краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные
депозитные сертификаты наиболее надежных
банков, «твердую» иностранную
валюту, золото и другие ценные металлы,
приобретенные на
короткий период.
Термин «безрисковые» является в
определенной мере условным, так как
потенциальный инвестиционный риск
несет в себе любой из перечисленных
видов финансовых инструментов; они
служат лишь для формирования точки
отсчета измерения уровня риска по другим
финансовым инструментам.

б) Финансовые
инструменты с низким уровнем риска.
К
ним относится, как правило, группа
краткосрочных долговых финансовых
инструментов, обслуживающих рынок
денег, выполнение обязательств по
которым гарантировано устойчивым
финансовым состоянием и надежной
репутацией заемщика (характеризуемыми
термином «первоклассный заемщик»).

в) Финансовые
инструменты с умеренным уровнем риска.
Они
характеризуют группу финансовых
инструментов, уровень риска по которым
примерно соответствует среднерыночному.

г) Финансовые
инструменты с высоким уровнем риска.
К
ним относятся финансовые инструменты,
уровень риска по которым существенно
превышает среднерыночный.

д) Финансовые
инструменты с очень высоким уровнем
риска («спекулятивные»).
Такие
финансовые инструменты характеризуются
наивысшим уровнем риска и используются
обычно для осуществления наиболее
рискованных спекулятивных операций на
инвестиционном рынке. Примером таких
высокорискованных финансовых инструментов
являются акции «венчурных» (рисковых)
предприятий; облигации с высоким уровнем
процента, эмитированные предприятием
с кризисным финансовым состоянием;
опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная
классификация отражает деление финансовых
инструментов лишь по наиболее существенным
общим признакам. Каждая из рассмотренных
групп финансовых инструментов в свою
очередь классифицируется по отдельным
специфическим признакам, отражающим
особенности их выпуска, обращения и
погашения.

Рассмотрим
более подробно состав и характер
отдельных финансовых инструментов,
обслуживающих операции на различных
видах инвестиционных рынков.

1.
Основными
финансовыми инструментами рынка ценных
бумаг
являются:

а)
акции.
Они
представляют собой ценную бумагу,
удостоверяющую участие ее владельца в
формировании уставного фонда акционерного
общества и дающую право на получение
соответствующей доли его прибыли в
форме дивиденда. Акции, обращающиеся
на отечественном фондовом рынке,
классифицируются по ряду признаков
(рис. 9.).

Рис.
9. Классификация акций, обращающихся на
фондовом рынке, по основным признакам

На
современном этапе развития отечественного
фондового рынка акции являются наиболее
широко представленным финансовым
инструментом, хотя по этому показателю
они существенно уступают показателям
фондового рынка стран с развитой рыночной
экономикой. Что касается объема
инвестиционных операций по акциям, то
он сравнительно небольшой в силу низкой
ликвидности и доходности преимущественной
части их видов.

б)
облигации.
Они
представляют собой ценную бумагу,
свидетельствующую о внесении ее
владельцем денежных средств, и
подтверждающую обязанность эмитента
возместить ему номинальную стоимость
этой ценной бумаги в предусмотренный
в ней срок с выплатой фиксированного
процента (если иное не предусмотрено
условиями выпуска).

Облигации,
обращающиеся на отечественном фондовом
рынке, классифицируются по ряду признаков
(рис. 10.).

Рис.
10. Классификация облигаций, обращающихся
на фондовом рынке, по отдельным признакам

На
современном этапе развития отечественного
фондового рынка количество разновидностей
обращающихся на нем облигаций сравнительно
невелико (в сопоставлении с аналогичными
показателями фондового рынка стран с
развитой рыночной экономикой и количеством
разновидностей обращающихся акций),
однако по объему операций им принадлежит
первое место (в первую очередь, за счет
сделок по государственным облигациям).

в)
сберегательные
(депозитные) сертификаты.
Они
представляют собой письменное
свидетельство банка (или другого
кредитно-финансового института, имеющего
лицензию на их выпуск) о депонировании
денежных средств, которое подтверждает
право вкладчика на получение после
установленного срока депозита и процента
по нему.

Сберегательные
(депозитные) сертификаты, обращающиеся
на отечественном фондовом рынке,
классифицируются последующим признакам
(рис. 11).

Рис.
11. Классификация сберегательных
(депозитных) сертификатов, обращающихся
на фондовом рынке, по отдельным признакам.

г)
деривативы.
Это
относительно новая для нашего фондового
рынка группа ценных бумаг, получавшая
уже отражение в правовых нормах. К числу
основных из этих ценных бумаг относятся:
опционные
контракты; фьючерсные контракты;
форвардные контракты, контракты «своп
»
и
другие.

д)
прочие
финансовые инструменты фондового рынка.
К
ним относятся инвестиционные сертификаты,
прива­тизационные ценные бумаги,
казначейские обязательства и другие.

4.
Основными финансовыми инструментами
рынка золота
являются:

а) золото
как финансовый авуар,
составляющий
основной объект финансовых операций
на этом рынке;

б) система
разнообразных деривативов,
используемых
при осуществлении сделок на бирже
драгоценных металлов (опционы, фьючерсы
и т.п.).

Рассмотренная
выше система основных финансовых
инструментов инвестиционного рынка
находится в постоянной динамике,
вызываемой изменением правовых норм
государственного регулирования отдельных
рынков, использованием опыта стран с
развитой рыночной экономикой,
инвестиционными инновациями и другими
факторами.

Многие
из рассмотренных финансовых инструментов
инвестиционного рынка даже в практику
стран с развитой рыночной экономикой
были внедрены после их разработки лишь
в последней трети двадцатого века.
Разработкой таких новых видов финансовых
инструментов и соответствующих финансовых
технологий (в совокупности называемых
«финансовыми продуктами») занимается
одно из наиболее современных направлений
финансового менеджмента — «финансовый
инжиниринг «.

Американскими
специалистами в области финансового
инжиниринга — Джоном Маршаллом и Викулом
Бансалом предложена типовая нормативная
модель разработки нового финансового
продукта, которая прошла соответствующую
эмпирическую проверку. Схематически
эта модель представлена на рис. 12.

Рис.
12. Типовая нормативная модель разработки
финансового продукта, предложенная Дж.
Маршаллом и В. Бансалом

Использование
современного зарубежного опыта позволит
адаптировать многие финансовые
инструменты, обращающиеся в странах с
развитой рыночной экономикой, к условиям
функционирования нашего инвестиционного
рынка.

В качестве одного из элементов финансового механизма выступают финансовые инструменты
.

Согласно международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого – финансовое обязательство долгового или долевого характера.

К финансовым активам относятся:

Денежные средства;

Контрактное право получить от другого предприятия денежные средства или любой другой вид финансовых активов;

Контрактное право обмена финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально выгодных условиях;

Акции другого предприятия.

К финансовым обязательствам относятся контрактные обязательства:

Выплатить денежные средства или предоставить какой-либо иной вид финансовых активов другому предприятию;

Обменяться финансовыми инструментами с другим предприятием на потенциально невыгодных условиях (например, вынужденная продажа дебиторской задолженности).

Таким образом, существуют две видовые характеристики, квалифицирующие ту или иную операцию как финансовый инструмент:

В основе операции должны лежать финансовые активы и обязательства;

Операция должна иметь форму договора (контракта).

Так, производственные запасы, материальные и нематериальные активы, расходы будущих периодов, полученные авансы не являются финансовыми активами. Взаимоотношения с государством по поводу задолженности по налогам и сборам не являются финансовым инструментом, поскольку не носят контрактного характера.

Осуществляя операции на финансовом рынке, предприятие выбирает соответствующие финансовые инструменты их проведения.

Финансовый инструмент
– это разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

В основе многих финансовых инструментов лежат ценные бумаги. Кроме того, сами финансовые инструменты могут являться ценными бумагами. Однако не всякий финансовый инструмент является ценной бумагой. Перечень ценных бумаг установлен законодательством РФ и является закрытым, присвоение статуса ценной бумаги финансовому документу производится только федеральными законодательными актами. Поэтому понятие «финансовые инструменты» имеет более широкую трактовку и состав, чем понятие «ценные бумаги».

Финансовые инструменты могут быть классифицированы по различным признакам.

1. По видам обслуживаемых финансовых рынков:

а) инструменты кредитного рынка
(деньги, чеки, векселя, залоговые документы, аккредитивы и другие расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке);

б) инструменты фондового рынка
(ценные бумаги, обращающиеся на этом рынке (например акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты), а также производные финансовые инструменты (деривативы, например опционы, фьючерсы, форвардные контракты, свопы и т.д.));

в) инструменты валютного рынка
(иностранная валюта; документарный валютный аккредитив и другие расчетные валютные документы; валютные банковские чеки, валютные банковские и коммерческие векселя и другие виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок; валютные фьючерсные, опционные контракты и другие производные финансовые инструменты, обслуживающие этот рынок);

г) инструменты страхового рынка
(страховые полисы (контракты) на различные виды страховых продуктов; договоры перестрахования; франшизы; расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие этот рынок);

д) рынок золота, серебра, платины
(виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и сбережений (авуары), а также обслуживающие этот рынок расчетные документы, ценные бумаги и производные финансовые инструменты).

2. По виду обращения:

а) краткосрочные финансовые инструменты (с периодом обращения до одного года и обслуживающие, главным образом, рынок денег);

б) долгосрочные финансовые инструменты
(спериодом обращения более одного года, а также бессрочные финансовые инструменты, конечный срок погашения которых не установлен (например, акции). Эти финансовые инструменты обслуживают, главным образом, операции на рынке капитала).

3. По характеру финансовых обязательств:

а) инструменты без последующих финансовых обязательств:
сами являются предметом осуществления финансовой операции и при их передаче покупателю не накладывают дополнительные финансовые обязательства на продавца (валютные ценности, золото и т.п.);

б) долговые финансовые инструменты:
обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную стоимость и заплатить вознаграждение в виде процента или иной установленной форме (облигации, векселя, чеки и т.п.);

в) долевые финансовые инструменты:
подтверждают право их владельца на долю в уставном капитале эмитента и на получение соответствующего дохода, либо право на определенное имущество (акции, инвестиционные сертификаты, коносаменты, складские свидетельства и т.п.).

4. По приоритетной значимости:

а) первичные финансовые инструменты:
характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.);

б) вторичные финансовые инструменты (деривативы):
финансовые доументы, подтверждающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде (опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты). Используются для проведения спекулятивных финансовых операций и страхования ценового риска (хеджирования).

5. По гарантированности уровня доходности:

а) финансовые инструменты с фиксированным доходом:
инструменты с гарантированным уровнем дохода вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки процента на финансовом рынке(например, привилегированные акции, долговые финансовые инструменты с фиксированной ставкой процента);

б) финансовые инструменты с неопределенным доходом:
их уровень доходности может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (простые акции, инвестиционные сертификаты, долговые финансовые инструменты с плавающей ставкой процента и т.д.).

По уровню риска

а) (условно) безрисковые финансовые инструменты:
государственные краткосрочные ценные бумаги; краткосрочные депозитные сертификаты наиболее надежных банков; «твердая» иностранная валюта, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период;

б) финансовые инструменты с низким уровнем риска:
краткосрочные долговые финансовые инструменты, обслуживающие рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика (то есть их эмитент является «первоклассным заемщиком»);

в) финансовые инструменты с умеренным уровнем риска:
финансовые инструменты,уровень риска которых соответствует среднерыночному;

г) финансовые инструменты с высоким уровнем риска:
финансовые инструменты, уровень риска которых превышает среднерыночный;

д) финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска («спекулятивные»):
акции венчурных (рисковых) предприятий; облигации с высоким уровнем процента, выпущенные финансово неустойчивыми компаниями; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Финансовые рычаги и стимулы – набор инструментов воздействия на предприятие и его контрагентов с целью более эффективного использования ресурсов, выполнения требований платежной дисциплины (ставки налогов, штрафы, пени, нормы амортизации, ставки процентов по кредитам и депозитам и т.п.).

Элементами финансового механизма являются также финансовые показатели, нормативы, лимиты.

Существуют также и внешние регуляторы – курсы валют, уровень цен, индексы, котировки.

2. Базовые концепции финансового менеджмента.

Финансовый менеджмент базируется на ряде взаимосвязанных фундаментальных концепций, развитых в рамках теории финансов. Концепция
представляет собой определенный способ понимания и трактовки какого-либо явления.

Базовые концепции определяют логику организации финансового менеджмента и использования его прикладных методов и приемов на практике.

Базовыми (основополагающими) в финансовом менеджменте являются следующие концепции:

1) концепция денежного потока
: с любой финансовой операцией может быть ассоциирован некоторый денежный поток (cash flow),
т.е. множество распределенных во времени выплат (оттоков) и поступлений (притоков) денежных. В качестве элемента денежного потока могут выступать денежные поступления, платежи, доходы, расходы, прибыль и др. Денежный поток характеризуется продолжительностью, совокупностью факторов, влияющих на его элементы, применением коэффициента дисконтирования и уровнем риска;

2) концепция временной ценности денег:
денежная единица, имеющаяся сегодня, и денежная единица, ожидаемая к получению через какое-то время, неравноценны. Эта неравноценность определяется действием трех основных причин: инфляцией, риском неполучения ожидаемой суммы и оборачиваемостью. Во-первых, в силу действия инфляции происходит перманентное обесценение денег, т.е. денежная единица, получаемая позднее, имеет меньшую покупательную способность. Во-вторых, в экономике не бывает абсолютно безрисковых ситуаций, всегда существует вероятность того, что по каким-либо причинам ожидаемая к получению сумма не будет получена или поступит не в полном объеме. В связи с этим денежная сумма, полученная сегодня, имеет большую ценность по сравнению с денежной суммой, которая вероятно будет получена в будущем. В-третьих, согласно принципу рационального поведения хозяйствующих субъектов в экономике, денежные средства, как и любой другой актив предприятия, должны оборачиваться и генерировать доход. В связи с этим сумма денежных средств, ожидаемая к получению в будущем, должна превышать сумму средств, которой располагает инвестор сегодня, на сумму дохода, которую может принести сегодняшняя сумма средств за этот период;

3) концепция компромисса между риском и доходностью
: получение любого дохода в бизнесе чаще всего сопряжено с риском, причем связь между этими двумя характеристиками прямо пропорциональная: чем выше обещаемая, требуемая или ожидаемая доходность, т.е. отдача на вложенный капитал, тем выше и степень риска, связанного с возможным неполучением этой доходности;

4) концепция стоимости капитала:
практически не существует бесплатных источников финансирования, причем мобилизация и обслуживание того или иного источника обходится компании не одинаково. Каждый источник финансирования имеет свою стоимость в виде относительных расходов (расходов на единицу привлеченного капитала), которые компания вынуждена нести за пользование им. В то же время стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, обеспечение которого необходимого для покрытия затрат по привлечению средств из данного источника;

5) концепция эффективности рынка:
на цену финансового инструмента влияют многие факторы, в том числе информация, обращающаяся на финансовом рынке. Принятие решений и выбор поведения на рынке капитала, активность совершаемых на нем операций тесно связаны с эффективностью рынка
,под которой понимается уровень информационной насыщенности финансового рынка и доступности информации его участникам, а также скорость влияния поступающей на рынок информации на изменение цен финансовых инструментов. Выделяют три формы эффективности рынка: слабую, умеренную и сильную. В условиях слабой формы эффективности текущие цены на финансовые инструменты полностью отражают лишь динамику цен предшествующих периодов. В условиях умеренной формы эффективности текущие цены отражают не только имевшиеся в прошлом изменения цен, но и всю равнодоступную участникам информацию. Сильная форма эффективности означает, что текущие цены финансовых инструментов отражают не только общедоступную информацию, но и конфиденциальные сведения, доступ к которым ограничен, не одинаков для всех участников (инсайдерская информация);

6) концепция асимметричной информации:
отдельные категории лиц могут владеть информацией, недоступной всем участникам рынка в равной мере. Носителями такой информации являются менеджеры и некоторые владельцы компании (инсайдеры, то есть лица, работающие в компании и имеющие доступ к конфиденциальной внутренней информации, которая, в силу известности этим лицам, может принести им выгоду). Эта концепция тесно связана с предыдущей (концепцией эффективности рынка капитала) и отчасти объясняет существование рынка, поскольку каждый его участник надеется, что та информация, которой он располагает, возможно, не известна его конкурентам, а следовательно, он может принять наиболее эффективное решение;

7) концепция агентских отношений:
агентские отношения возникают в тех случаях, когда некоторое лицо или группа лиц нанимает другое лицо или группу лиц для выполнения некоторых работ и наделяет нанятых определенными полномочиями. В условиях присущего рыночной экономике разрыва между функцией распоряжения и функцией текущего управления и контроля за активами и обязательствами предприятия могут появляться определенные противоречия между интересами владельцев компании и ее управленческого персонала. Для преодоления этих противоречий владельцы компании вынуждены нести агентские издержки. Существование агентских издержек является объективным фактором, а их величина должна учитываться при принятии решений финансового характера. Деятельность менеджеров (агентов) лишь тогда будет направлена на реализацию главной цели финансового менеджмента, если она будет дополнительно стимулироваться их участием в прибыли и соответственно эффективно контролироваться собственниками;

8) концепция альтернативных затрат (затрат упущенных возможностей, opportunity cost):
принятие любого решения финансового характера связано с отказом от какого-то альтернативного варианта, который мог бы принести определенный доход. Альтернативные затраты (цена упущенных возможностей) – это доход, который могла бы получить организация, если бы предпочла иной вариант использования ресурсов. Этот упущенный доход по возможности необходимо учитывать при принятии решений при оценке вариантов возможного вложения капитала, использования производственных мощностей, выбор варианта политики кредитования покупателей и т.д. Например, организация и поддержание любой системы управленческого контроля безусловно стоит определенных денег, т.е. налицо затраты, которых в принципе можно избежать; с другой стороны, отсутствие систематического контроля может привести к гораздо большим потерям;

9) концепция временной неограниченности функционирующего субъекта (going concern concept):
означает, что компания, однажды возникнув, будет существовать вечно. Эта концепция служит основой стабильности и определенной предсказуемости динамики цен на рынке ценных бумаг, дает возможность использовать фундаменталистский подход для оценки финансовых активов и принцип исторических цен при составлении бухгалтерской отчетности;

10) концепция имущественной и правовой обособленности субъекта хозяйствования:
после своего создания хозяйствующий субъект представляет собой обособленный имущественно-правовой комплекс, т.е. его имущество и обязательства существуют обособленно от имущества и обязательств его собственников, персонала и других предприятий. Эта концепция, тесно связанная с концепцией агентских отношений. Она имеет исключительно важное значение для формирования у собственников и контрагентов предприятия реального представления в отношении правомочности своих требований к данному предприятию и оценки его имущественного и финансового положения. В частности, одной из ключевых категорий во взаимоотношениях между предприятием, с одной стороны, и его кредиторами, инвесторами и собственниками, с другой стороны, является право собственности. Это право означает абсолютное господство собственника над вещью и выражается в наличии совокупности прав владения, пользования и распоряжения данной вещью.

3. Основные требования к качеству информации в системе финансового менеджмента.

Эффективность каждой управляющей системы в значительной степени зависит от качества ее информационного обеспечения. Формула «время – деньги» для финансового менеджмента дополняется аналогичной формулой: «информация – деньги». От качества используемой информации при принятии управленческих решений в значительной степени зависят объем затрат финансовых ресурсов, уровень прибыли, рыночная стоимость предприятия, альтернативность выбора инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования и другие показатели, формирующие уровень благосостояния собственников предприятия и темпы его экономического развития. Чем больший размер капитала используется предприятием, чем более диверсифицирована его хозяйственная деятельность, тем выше становится роль качественной информации, необходимой для принятия финансовых решений, направленных на повышение эффективности этой деятельности.

Информационная система (система информационного обеспечения) финансового менеджмента
– это процесс непрерывного целенаправленного подбора соответствующих информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.

Основными пользователями финансовой информации предприятия
являются:

1) внешние пользователи
(кредиторы предприятия, потенциальные инвесторы, контрагенты по операционной деятельности, налоговые органы, аудиторские фирмы, привлеченные финансовые консультанты и эксперты, фондовые биржи и др.), которыеиспользуют лишь ту часть информации, которая характеризует результаты финансовой деятельности предприятия и его финансовое состояние. Бόльшая часть этой информации содержится в официальной финансовой отчетности, составляемой предприятием;

2) внутренние пользователи
(директора предприятия, финансовые менеджеры всех уровней, собственники или акционеры предприятия и др.), которые используют значительный объем внутренней конфиденциальной информации о финансовой деятельности предприятия, а также используют значительный круг финансовых показателей, формируемых из внешних источников.

Конкретные показатели системы информационного обеспечения финансового менеджмента формируются за счет внешних
и внутренних
источников информации.

внешних источников

, делится на четыре основные группы:

1. Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие страны.

Система информативных показателей этой группы служит основой проведения анализа и прогнозирования условий внешней финансовой среды функционирования предприятия при принятии стратегических решений в области финансовой деятельности (стратегии развития его активов и капитала, осуществления инвестиционной деятельности, формирования системы перспективных целевых показателей финансового менеджмента). Формирование системы показателей этой группы основывается на публикуемых данных государственной статистики.

Показатели, входящие в эту группу подразделяются на два блока:

1.1. Показатели макроэкономического развития:
темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода; объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде; денежные доходы населения; вклады населения в банках; индекс инфляции; учетная ставка центрального банка и др.

1.2. Показатели отраслевого развития
(по отрасли, к которой принадлежит предприятие): объем и динамика произведенной (реализованной) продукции; общая стоимость активов предприятий, в том числе оборотных; сумма собственного капитала предприятий; сумма балансовой прибыли предприятий, в том числе по основной (операционной) деятельности; ставки налога на добавленную стоимость, акцизов и таможенных пошлин на продукцию, выпускаемую предприятиями отрасли, и потребляемые ими материальные ресурсы; индекс цен на продукцию отрасли в рассматриваемом периоде и др.

2. Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка.

Система нормативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений в области формирования портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, осуществления краткосрочных финансовых вложений и некоторых других аспектов финансового менеджмента. Формирование системы показателей этой группы основывается на публикациях периодических коммерческих изданий, фондовых и валютных бирж, а также на соответствующих электронных источниках информации.

Показатели данной группы подразделяются на следующие блоки:

2.1. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка фондовых инструментов:
виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций, деривативов и т.п.), обращающиеся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке; котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов; объемы и цены сделок по основным видам фондовых инструментов; сводный индекс динамики цен на фондовом рынке.

2.2. Показатели, характеризующие конъюнктуру рынка денежных инструментов:
кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления ссуды; депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам; официальные курсы отдельных валют; курсы покупки — продажи валют, установленные коммерческими банками.

3. Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

Эти показатели используются для принятия оперативных управленческих решений по отдельным аспектам привлечения и использования финансовых ресурсов и формируются обычно в разрезе следующих блоков: «Банки», «Страховые компании», «Поставщики продукции», «Покупатели продукции», «Конкуренты».
Источниками формирования показателей являются публикации отчетных материалов в прессе, соответствующие рейтинги с основными результативными показателями деятельности (по банкам, страховым компаниям), а также платные бизнес-справки, предоставляемые отдельными информационными компаниями.

4. Нормативно-регулирующие показатели.

Система этих показателей учитывается в процессе подготовки финансовых решений, связанных с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности предприятий. Эти показатели формируются в разрезе двух блоков: «Нормативно-регулирующие показатели по различным аспектам финансовой деятельности предприятия»
и «Нормативно-регулирующие показатели по вопросам функционирования отдельных сегментов финансового рынка»
. Источником формирования показателей этой группы являются нормативно-правовые акты, принимаемые различными органами государственного управления.

Система показателей информационного обеспечения финансового менеджмента, формируемых из внутренних источников

, делится на три группы:

1. Показатели, характеризующие финансовое состояние и результаты финансовой деятельности по предприятию в целом

. Система этих показателей широко используется как внешними, так и внутренними пользователями, применяется в процессе финансового анализа, планирования, разработки финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности и дает наиболее агрегированное представление о результатах финансовой деятельности предприятия. Формирование системы показателей этой группы основывается на данных финансового учета организации.

Преимуществами показателей данной группы является их унифицированность, поскольку они базируются на общепринятых стандартах учета; четкая регулярность формирования; высокая степень надежности. В то же время ей присущи следующие недостатки: отражение информативных показателей лишь по предприятию в целом; низкая периодичность разработки (как правило, раз в квартал, а по некоторым формам отчетности – раз в год); использование только стоимостных показателей (что затрудняет анализ влияния изменения цен на формирование финансовых ресурсов).

2. Показатели, характеризующие финансовые результаты деятельности отдельных структурных подразделений предприятия.

Система этой группы показателей используется для текущего и оперативного управления практически всеми аспектами финансовой деятельности предприятия. Формирование данной системы основывается на данных организуемого на предприятии управленческого учета, который представляет собой систему учета всех необходимых показателей, составляющих информационную базу оперативных управленческих решений и планирования деятельности предприятия в предстоящем периоде. Управленческий учет призван формировать группы показателей, отражающих объемы деятельности, сумму и состав затрат, сумму и состав получаемых доходов и т.п.

Управленческий учет обладает следующими преимуществами (в сравнении с финансовым): отражает не только стоимостные, но и натуральные значения показателей; периодичность представления результатов соответствует потребности в информации для принятия оперативных управленческих решений и может быть даже ежедневной; может быть структурирован в любом разрезе (по сферам финансовой деятельности предприятия, по регионам деятельности, по центрам ответственности) при одновременном агрегировании показателей в целом по предприятию; может отражать отдельные активы с учетом темпов инфляции, стоимости денег во времени и т.п.

Результаты управленческого учета обычно являются внутренней конфиденциальной информацией предприятия.

3. Нормативно-плановые показатели, связанные с финансовым развитием предприятия.

Эти показатели используются в процессе текущего и оперативного контроля за ходом осуществления финансовой деятельности. Они включают следующие блоки показателей:

3.1. Система внутренних нормативов, регулирующих финансовое развитие предприятия.
В эту систему включаются нормативы отдельных видов активов предприятия, нормативы соотношения отдельных видов активов, нормативы структуры капитала, нормативы удельного расхода финансовых ресурсов, нормативы затрат и т.п.;

3.2. Система плановых показателей финансового развития предприятия.
В состав показателей этого блока включается вся совокупность показателей текущих и оперативных финансовых планов всех видов.

Использование всех информативных показателей, формируемых из внешних и внутренних источников, позволяет создать на предприятии целенаправленную систему информационного обеспечения финансового менеджмента, ориентированную как на принятие стратегических финансовых решений, так и на эффективное текущее управление финансовой деятельностью организации.

Важная роль системы информационного обеспечения финансового менеджмента в подготовке и принятии эффективных управленческих решений предъявляет высокие требования к качеству используемой информации.

К информации, используемой в финансовом менеджменте, предъявляются следующие основные требования:

1) значимость
, которая определяет, насколько привлекаемая информация влияет на результаты принимаемых финансовых решений, и в первую очередь, в процессе формирования финансовой стратегии предприятия, разработки целенаправленной политики по отдельным аспектам его финансовой деятельности, подготовки текущих, и оперативных финансовых планов;

2) полнота
, которая характеризует завершенность круга информативных показателей, необходимых для проведения анализа, планирования и принятия оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия;

3) достоверность
, которая определяет, насколько формируемая информация адекватно отражает реальное состояние и результаты финансовой деятельности, правдиво характеризует внешнюю финансовую среду, нейтральна по отношению ко всем категориям потенциальных пользователей и проверяема;

4) своевременность
, которая характеризует соответствие формируемой информации потребности в ней по периоду ее использования. Значения отдельных видов информативных показателей сохраняют свою актуальность лишь один день (например, курсы иностранных валют, курсы отдельных фондовых и денежных инструментов на финансовом рынке), другие – месяц, квартал и т.д.;

5) понятность
, которая определяется простотой построения информации, ее соответствием определенным стандартам представления и доступностью понимания теми категориями пользователей, для которых она предназначается;

6) релевантность (избирательность)
, определяющая достаточно высокую степень используемости формируемой информации в процессе управления финансовой деятельностью предприятия. «Информационное переполнение» системы финансового менеджмента усложняет процесс отбора необходимых информативных данных для подготовки конкретных управленческих решений, приводит к формированию малосущественных альтернативных проектов этих решений и удорожает процесс информационного обеспечения управления финансовой деятельностью предприятия;

7) сопоставимость
, которая определяет возможность сравнительной оценки стоимости отдельных активов и результатов финансовой деятельности предприятия во времени, возможность проведения сравнительного финансового анализа предприятия с аналогичными хозяйствующими субъектами и т.п. Сопоставимость информации обеспечивается идентичностью определений отдельных показателей и единиц их измерения, использованием соответствующих национальных и международных стандартов финансовой отчетности, последовательностью и стабильностью применяемых методов учета;

8) эффективность
, которая применительно к формированию информационной системы финансового менеджмента означает, что затраты по привлечению определенного объема информации не должны превышать эффект, получаемый в результате ее использования при подготовке и реализации соответствующих управленческих решений.

Финансовые инструментыпредставляют собой разнообразные обращающиеся финансовые документы, имеющие денежную стоимость, с помощью которых осуществляются операции на финансовом рынке.

Согласно МСФО под финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникают у одной компании финансовый актив, а у другой – финансовое обязательство или долевой инструмент. Таким образом, к финансовым инструментам МСФО относит как активы, так и обязательства1.

Обращающиеся на финансовом рынке инструменты, обслуживающие операции на различных его видах и сегментах, характеризуются на современном этапе большим разнообразием. Классификация этих инструментов по основным признакам приведена на рисунке 2.

1. По видам финансовых рынков
различают следующие обслуживающие их инструменты:

инструменты кредитного рынка
(деньги и расчетные документы, обращающиеся на денежном рынке);

инструменты фондового рынка
(ценные бумаги);

инструменты валютного рынка
(иностранная валюта, расчетные валютные документы, а также отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие валютный рынок);

инструменты страхового рынка
(страховые продукты, а также расчетные документы и отдельные виды ценных бумаг, обслуживающие страховой рынок);

инструменты рынка золота (серебра, платины)
(указанные виды ценных металлов, приобретаемые для целей формирования финансовых резервов и тезаврации, а также обслуживающие этот рынок расчетные документы и ценные бумаги).

2. По виду обращения

краткосрочные финансовые инструменты
(с пе­риодом обращения до одного года). Этот вид финансо­вых инструментов является наиболее многочисленным и призван обслуживать операции на денежном рынке;

долгосрочные финансовые инструменты
(с периодом обращения более одного года). К этому виду финансовых инструментов относятся и так называемые бессрочные финансовые инструменты, конечный срок погашения которых не установлен (например, акции, бессрочные облигации — консоли). Финансовые инструменты этого вида обслуживают операции на рынке капитала.

Рисунок 2 — Классификация инструментов финансового рынка

3. По характеру финансовых обязательств
финансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

характеризуют кредитные отношения между их покупателем и продавцом и обязывают должника погасить в предусмотренные сроки их номинальную сто­имость и заплатить дополнительное вознаграждение в форме процента (если оно не входит в состав погашаемой номинальной стоимости долгового финансового инструмента). Примером долговых финансовых инст­рументов выступают облигации, векселя, чеки и т.п.;

долевые финансовые инструменты
подтверждают право их владельца на долю в уставном капитале их эмитента и на получение соответствующего дохода в форме дивиденда. Долевыми финансовыми инструментами являют­ся обыкновенные и привилегированные акции, инвестиционные сертификаты;

инструменты, последующие финансовые обязательства по которым не возникают
(инструменты без последующих финансовых обязательств). Они являются, как правило, предметом осуществления самой финансовой операции и при их передаче покупателю не несут до­полнительных финансовых обязательств со стороны про­давца (например, валютные ценности, золото и т. п.).

4. По приоритетной значимости
различают следующие виды финансовых инструментов:

первичные финансовые инструменты
(финансо­вые инструменты первого порядка). Такие финансовые инструменты (как правило, ценные бумаги) характеризуются их выпуском в обращение первичным эмитентом и подтверждают прямые имущественные права или отношения кредита (акции, облигации, чеки, векселя и т.п.);

вторичные финансовые инструменты или деривативы
(финансовые инструменты второго порядка) — ценные бумаги, подтверж­дающие право или обязательство их владельца купить или продать обращающиеся первичные ценные бумаги, валюту, товары или нематериальные активы на заранее определенных условиях в будущем периоде. Такие финансовые инструменты используются для проведения спекулятивных финансовых операций или страхования ценового риска — хеджирования. В зависимости от состава первичных финансовых инструментов или активов, по отношению к которым они выпущены в об­ращение, деривативы подразделяются на фондовые, валютные, страховые, товарные и т.п. Основными видами деривативов являются опционы, свопы, фьючерсные и форвардные контракты.

5. По гарантированности дохода ф
инансовые инструменты подразделяются на следующие виды:

финансовые инструменты с фиксированным доходом
гарантируют определенный уровень дохода при их погашении (или в течение периода их обращения) вне зависимости от конъюнктурных колебаний ставки ссудного процента (нормы прибыли на капитал) на финансовом рынке;

финансовые инструменты с изменяющимся доходом —
финансовые инструменты, уровень доходности которых может изменяться в зависимости от финансового состояния эмитента (простые акции, инвестиционные сертификаты) или в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка (долговые финансо­вые инструменты с плавающей процентной ставкой, «привязанной» к ставке рефинансирования Центрального банка, курсу определенной иностранной валюты и т.п.

6. По уровню риска
выделяют следующие виды финансовых инструментов:

безрисковые финансовые инструменты.
К ним от носят обычно государственные краткосрочные ценные бумаги, краткосрочные депозитные сертификаты наи­более надежных банков, «твердую» иностранную валюту, золото и другие ценные металлы, приобретенные на короткий период. Термин «безрисковые» является в определенной мере условным, так как потенциальный финансовый риск несет в себе любой из перечисленных видов финансовых инструментов; они служат лишь для формирования точки отсчета измерения уровня риска по другим финансовым инструментам;

финансовые инструменты с низким уровнем риска.
К ним относится, как правило, группа краткосрочных долговых финансовых инструментов, обслуживающих рынок денег, выполнение обязательств по которым гарантировано устойчивым финансовым состоянием и надежной репутацией заемщика, характеризуемого термином «первоклассный заемщик»;

финансовые инструменты с умеренным уровнем риска —
группа финансовых инструментов, уровень риска по которым примерно соответствует среднерыночному;

финансовые инструменты с высоким уровнем риска —
финансовые инструменты, уровень риска по которым существенно превышает среднерыночный;

финансовые инструменты с очень высоким уровнем риска («спекулятивные»).
Такие финансовые инструменты характеризуются наивысшим уровнем риска и используются обычно для осуществления наиболее рискованных спекулятивных операций на финансовом рынке. Примером таких высокорискованных финансовых инструментов являются акции венчурных (рисковых) организаций; облигации без обеспечения с высоким уровнем процента; опционные и фьючерсные контракты и т.п.

Приведенная классификация отражает деление финансовых инструментов лишь по наиболее существенным общим признакам. Каждая из рассмотренных групп финансовых инструментов, в свою очередь, классифицируется по отдельным специфическим признакам, отражающим особенности их выпуска, обращения и погашения.

Рассмотрим более подробно состав и характер отдельных финансовых инструментов, обслуживающих операции на различных видах финансовых рынков.

1. Основными финансовыми инструментами кредитного рынка
являются:

денежные активы,
составляющие основной объект кредитных отношений между кредитором и заемщиком;

чек —
денежный документ установленной формы, содержащий приказ владельца теку­щего счета в банке (или другом кредитно-финансовом институте) о выплате по его предъявлении обозначенной в нем суммы денег. Различают именной чек
(без права передачи и индоссамента); чек на предъявителя
(который не требует передаточной надписи при его передаче другому владельцу) и ордерный чек
(переводной чек, который может быть передан другому владельцу с помощью передаточной надписи- индоссамента);

аккредитив
-денежное обязательство коммерческого банка, выдаваемое им по поручению клиента-покупателя произвести расчет в пользу покупателя или другого коммерческого банка в пределах определенной в аккредитиве суммы против указанных документов. Различают отзывные
и безотзывные, депонированные и гарантированные
аккре­дитивы;

вексель
– ценная бумага, составленная в строго определенной форме, удостоверяющая ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель)
либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель)
выплатить при наступлении предусмотренного векселем срока определенную сумму денег владельцу векселя (векселедержателю).

В современной практике используются следующие виды векселей: коммерческий вексель,
оформляющий расчетное денежное обязательство покупателя продукции по товарному кредиту; банковский (финансовый) вексель,
оформляющий денежное обязательство коммерческого банка или другого кредитно-финансового инсти­тута по полученной денежной суммы. По способу выплаты дохода различают процентный вексель,
выписанный на номинальную сумму долга и предусматрива­ющий начисление процента на эту сумму в размере, согласованном сторонами вексельной сделки; дискон­тный вексель,
доход по которому составляет раз­ница между его номинальной стоимостью и ценой приобретения. По субъекту, производящему выплату вексельной суммы, векселя подразделяются на следующие их виды: простой вексель,
предпо­лагающий, что эмитент векселя является одновременно и плательщиком по нему; переводной вексель
, по которому платит третье лицо (плательщик), на которого векселедатель переводит (трассирует) платеж;

залоговые документы —
оформленные долговые обязательства, обеспечивающие полученный финансовый или коммерческий кредит в форме залога или заклада. В случае нарушения заемщиком условий кредитного соглашения, владелец этого долгово­го обязательства имеет право продать их в счет погашения его долга или получить оговоренную в нем собственность;

прочие финансовые инструменты кредитного рынка
, к которым относятся девизы, коносаменты и т.п.

2. Основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг
являются:

акции

– эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие права их владельцев (акционеров) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации;

– облигации — эмиссионные ценные бумаги, закрепляющие право их держателей на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок их номинальной стоимости и зафиксированного в них процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигации могут предусматривать иные имущественные права, если это не противоречит законодательству РФ. Облигации, обращающиеся на отечественном фондовом рынке, классифицируются по ряду признаков:

По характеру дохода: дисконтные и процентные;

По способу передачи прав собственности: именные и на предъявителя;

По виду обеспечения: без обеспечения и с обеспечением (собственным имуществом и имуществом третьих лиц);

По характеру обращения: обыкновенные и конвертируемые в акции.

банковский сертификат

– свободно обращающееся свидетельство о депозитном (сберегательном) вкладе в банк с обязательством последнего выплаты этого вклада и процентов по нему через установленный срок;

деривативы.

Это относительно новая для нашего фондового рынка группа ценных бумаг, получавшая уже отражение в правовых нормах. К числу основных из этих ценных бумаг относятся: опционные контракты; фьючерс­ные контракты; форвардные контракты, контракты «своп »
и др.Опцион
– договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока (на определенную дату) продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Фьючерс
— договор, в соответствии с которым одна из сторон принимает на себя обязательство в определенный срок продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора;

прочие финансовые инструменты фондового

рынка —
закладные, коносаменты, жилищные сертификаты, депозитарные расписки и другие.

3. Основными финансовыми инструментами валют­ного рынка
являются:

валютные активы,
составляющие основной объект финансовых операций на валютном рынке;

документарный валютный аккредитив,
используемый в расчетах по внешнеторговым операциям. Пла­тежи по этому документу производятся при условии предоставления в банк требуемых коммерческих документов: счета-фактуры, транспортных и страховых документов, сертификатов качества и др.;

валютный банковский чек —
письменный приказ банка-владельца валютных авуаров за границей своему банку-корреспонденту о перечисле­нии оговоренной в нем суммы с его текущего счета держателю чека;

валютный банковский вексель —
расчетный документ, номинированный в иностранной валюте. По валютному векселю отсутствует солидарная ответственность его участников, что достигается совершением только безоборотных передаточных надписей по данному векселю;