- В цифрах

В цифрах. Экономические риски и их классификация. Неопределенность и риск в рыночной экономике

Науку рискологию вполне можно отнести к молодому научному знанию. Свидетельством этого является хотя бы тот факт, что определенности с явлением экономических рисков пока не достигнуто. Часто приходится сталкиваться с ситуацией, когда понятия «риск финансовый» и «экономический риск» путают не только опытные специалисты экономических специальностей, но и риск-менеджеры. На самом деле, вопрос этот нельзя считать простым, ведь однозначной линии разграничения даже между финансами и экономикой на уровне предприятия отечественной наукой не проведено. В настоящей статье мы постараемся препарировать эти понятия и получить ответы.

Понятия экономической и предпринимательской деятельности

Начиная разговор о хозяйственной практике и соответствующих ей угрозах, целесообразно сразу «озвучить» отграничения, которыми мы воспользуемся, чтобы сузить предметную область исследования. С позиции субъектности я предлагаю ограничиться микроуровнем, то есть рассмотрением обозначенных вопросов в масштабе предприятия как субъекта деятельности. Данная единица бизнеса в своем внутреннем устройстве и во внешнем мире осуществляет целую гамму видов деятельности: экономическую, предпринимательскую, социальную, образовательную и т.д. Проще всего нам начать осмысление с предпринимательства в силу наиболее полного раскрытия соответствующего понятия в законодательстве.

Субъект предпринимательской деятельности в форме предприятия, пользуясь принципом коммерческой свободы, осуществляет ее на свой страх и риск, то есть самостоятельно с определенной целью – систематическое извлечение прибыли. Право начала предпринимательских действий возникает у компании при условии государственной регистрации самого субъекта и его участников. Понятие этого вида деятельности напрямую связано с сущностью предпринимательства, которое, в свою очередь, реализуется как вид экономической активности. Ее отсутствие в действиях предпринимателя исключает рассмотрение компании в качестве коммерческой организации.

Трактовка предпринимательской деятельности в Конституции и ГК РФ

Из представленных выше цитат ключевых законодательных актов страны мы видим, что понятие предпринимательской деятельности носит производный характер по отношению к деятельности экономической. Однако определить последний вид деятельности значительно сложнее, чем первый. Это связано с тем, что экономика как явление общественной жизни рассматривается в нескольких комплексных значениях. С одной стороны, это сфера общественных, хозяйственных отношений (от древнегреческого слова «Ойкос» – хозяйство) нескольких уровней (от глобального до семейного). С другой стороны, с точки зрения субъекта предпринимательской деятельности, т.е. предприятия, под экономикой понимается особая область знаний. Ее предметом является активность компании во всех направлениях приложения усилий, процессы разработки и принятия хозяйственных решений.

В литературе иногда приходится наблюдать точку зрения, в которой под экономической деятельностью понимается хозяйственное функционирование субъекта, направленное на получение прибыли. Некоторые авторы считают, что для данной деятельности характерна цель – приращение денежной массы. Оба этих подхода существенно ограничивают само понятие экономической природы. В первом случае путаются понятия предпринимательства и экономики, а во втором – экономики и финансов.

Сущность экономического риска

Экономический риск определяется соответствующим видом деятельности. К признакам экономической деятельности можно отнести:

  • принадлежность к общеполезной, хозяйственной практике субъекта (предприятия в нашем случае);
  • факт присутствия субъекта деятельности, который закрепляется актом государственной регистрации (в качестве юридического лица);
  • область реализации в области экономики как сферы хозяйствования;
  • наличие целей функционирования, выражающихся в удовлетворении потребностей общества, его членов и сотрудников компании, с одной стороны, и в создании материальных и нематериальных благ – с другой;
  • доход служит задаче компенсации производимых компанией материальных расходов и различного рода издержек.

Экономические риски и неопределенность связаны теснейшим образом. Под данной категорией угроз мы будем понимать вероятность наступления неблагоприятных событий в результате принятого хозяйственного решения руководством компании. Положительный аспект риска предлагается пока игнорировать. Неопределенность среды хозяйствования является, по сути, главнейшей причиной возможного события в будущем. Но помимо неопределенности на риск экономического характера влияет ресурсная ограниченность по всем направлениям (финансы, материальные, информационные, временные ресурсы и т.д.).

Опасность возникает вследствие определенной объективной возможности наступления неблагоприятных событий, а принимаемое решение формирует субъективные предпосылки для них. Вообще же субъективная и объективная стороны любых хозяйственных фактов и событий играют в экономических отношениях одну из ключевых ролей. И субъект отношений всегда имеет оценочное суждение по поводу любого предполагаемого события в их динамике. А поскольку сами эти отношения включают как минимум два субъекта, то нам нужно понимать, применительно к кому из них рассматривается риск. Для этого предлагаю обратить внимание на схему, представленную ниже.

Схема внутренних и внешних экономических отношений между субъектами деловой активности

Предприятие само является субъектом экономических отношений (ЭО), но и его владельцы, сотрудники также выступают одновременно субъектами правоотношений, трудовых отношений и, естественно, ЭО. Таким образом, субъекты ЭО вступают во взаимодействие в связи с имеющими в них место объектами ЭО. Под объектами таких отношений мы рассматриваем комплекс имущественных и неимущественных прав и обязанностей, возникающих у соответствующих субъектов.

Все это работает как внутри предприятия, так и по отношению к субъектам, внешним к нему. Внешние ЭО напрямую связаны с таким видом фактов и событий, которые формируют в комплексе предпринимательскую практику, связанную с извлечением прибыли. Однако если экономическая активность связана не только с этим, то сопутствующий риск оказывается значительно шире угроз предпринимательской направленности. Риски, имеющие двойственную природу (предпринимательского и иного рода), входят в более широкое понятие хозяйственного риска, например:

  • финансовый риск;
  • имущественный риск;
  • ресурсный риск и т.п.

Место экономического риска в поле вероятностей

А какие отношения в компании могут не относиться к предпринимательской активности? Например, трудовые отношения, связанные с социальной сферой жизни предприятия: по ЖКХ на балансе, если предприятие градообразующее, или с персоналом, занятом во дворце культуры, на базе отдыха и т.д. Следующим примером мы можем назвать благотворительную деятельность. С ней связано движение финансовых средств, приобретение имущества и задействование других ресурсов, например, информационных, временных, материальных и т.п. Список подобной хозяйственной практики может быть продолжен.

Деление рисков на виды в связи с экономическими отношениями и предпринимательством

На представленной выше схеме показана классификация экономических рисков в логике их «ветвления» по трем вложенным признакам:

  • по связи риска с отношениями экономической или внеэкономической природы;
  • по включению в риск, связанный с ЭО, предпринимательской направленности;
  • по разновидностям предпринимательского риска как базовой формы хозяйственного риска.

Действительно, связи между субъектами имеют не только экономический характер. Их могут определять политика, технологии, международные отношения и т.п. В то же время виды экономических рисков, помимо чисто делового контекста, могут включать специальные виды универсальных рисков. К ним относятся угрозы, которые способны нести в себе последствия для хозяйственных инициатив не только по получению прибыли. Например, может быть нанесен ущерб финансам сотрудников из-за ошибок начисления НДФЛ или ФСС (финансовый риск). Также вероятны неблагоприятные последствия для имущества, числящегося на балансе предприятия в его социальной сфере (имущественные риск).

Понятие риска в области ЭО, таким образом, имеет принципиальные отличия от других видов: предпринимательского, финансового, инвестиционного и т.д. Все эти формы включаются в системное явление риска экономического, а некоторые из них входят в понятие риска предпринимательского. Такое возникает тогда, когда иной природы, чем быть связанными с извлечением прибыли, в них не заложено. Так, по своей сути относится к предпринимательскому типу, исходя из определения инвестиционной деятельности. То же можно сказать и о , а вот финансовый риск, как мы увидели ранее, несколько шире.

Финансовый риск мы определяем как вид экономического риска, устанавливающий возможность наступления неблагоприятного события и его последствия в форме потерь финансовых ресурсов (денежных средств) в результате принятого решения. В целом же возможные последствия риска экономики компании формируются по трем основным направлениям.

  1. Неполучение запланированной выгоды полностью или частично (прибыли, выручки, удовлетворенности персонала, капитализации бизнеса и т.п.).
  2. Полная или частичная потеря ресурсов компании (денег, персонала, имущества, информации и т.д.).
  3. Дополнительные финансовые и материальные расходы (например, в случае компенсации возникших убытков).

Мы по существу рассмотрели вероятные последствия угроз для хозяйственного комплекса предприятия. Представляется, что цель по отграничению разнообразных угроз, связанных с деятельностью субъекта хозяйствования, достигнута. Это означает, что риск-менеджер, проектный руководитель или экономист по инвестициям способен лучше ориентироваться в основных понятиях управления рисками, опираясь на полученный в статье результат. При этом модель предметной области профессиональной сферы обогатилась за счет ясности по поводу их важных отличительных особенностей.

Ключевой элемент бизнеса – риск – возможность возникновения неблагоприятных ситуаций в ходе реализации планов и исполнения бюдже­тов фирмы.

Под пред­принимательским риском

понимают «экономическую категорию, количественно (да и качественно) выражающуюся в неопределенности исхода намеченной к осуществлению пред­принимательской деятельности, отражающей степень неуспеха (или успеха) деятельности предпринимателя (фирмы) по срав­нению с заданными результатами».

Хозяйственный риск
– способ ведения хозяйства в непредвиденных условиях (обстоятельствах), при котором со­здаются благодаря особым способностям предпринимателя воз­можности и необходимость предотвращать, уменьшать небла­гоприятное воздействие стохастических условий и получать в этих условиях предпринимательский доход.

Таким образом, риск – это ведение деятельности в условиях неопределенности или же вообще сама неопределенность условий и результатов деятельности, а угроза – это уже вполне определенное негатив­ное развитие событий.

Следовательно, можно сказать, что уг­роза – это начавший реализовываться по нежелательному вари­анту риск либо заранее известный сценарий неблагоприятного развития событий, соответственно выходящий за рамки поня­тия нормальной неопределенности условий хозяйственной де­ятельности.

Существует большое количество причин возникновения конкретной рискованной ситуации в хозяйственной деятельности. Как пра­вило, к риску приводит недостаток или отсутствие информации о состоянии внешней среды, которая оказывает влияние на результат бизнеса.

Недостаточность информации о партнерах (покупателях или пос­тавщиках), об их деловом имидже и финансовом состоянии может привести к возникновению риска. Недостаток информации о кон­курентах также может стать источником потерь и убытков для предпринимателя и т.д.

Чтобы не упустить из виду ни одного значимого источника рис­ка, необходимо, прежде всего, проанализировать основные компо­ненты бизнеса, в которых можно понести убытки:

1. Материальные активы.

2. Персонал.

3. Информация.

4. Товары при перемещении.

Кроме основных компонентов бизнеса, которые могут понести убытки, фирма в целом в судебном порядке может быть признана виновной за ущерб, принесенный третьим лицам (включая и соб­ственных служащих) или их собственности.

Кроме того, фирма может вообще прекратить свою деятельность в результате нанесения ущерба персоналу, поломок оборудования или предъявления судебных решений о взыскании, при этом не­редко истинные размеры убытков компании от прекращения про­изводства, продажи товаров или предоставления услуг значительно превышают размер ущерба, ставшего причиной дальнейшего не­гативного сценария.

Авантюризм
– разновид­ность риска, объективно со­держащая значительную ве­роятность невозможности осуществления задуманной цели.

Волюнтаризм
– произвольные решения в хозяйственной практике, пренебрегающие объективными условиями и научно обоснованными рекомендациями
..

Различают две функции риска:

1. Стимулирующая функция

может проявляться в одном из двух аспектов:

· конструктивный

;

· деструктивный

.

2. Защитная функция

также имеет два аспекта:

· историко-генетический

состоит в том, что люди всегда стихийно ищут формы и средства защиты от возможных нежелательных последствий. На практике это проявляется в создании страхо­вых резервных фондов, страховании и т.д.;

· социально-правовой

заключается в необходимости внедрения в хозяйственное, трудовое, уголовное законодательство категорий правомерности рисков.

Риски характеризуют вероятность наступления во времени та­ких событий, которые ведут к изменению равновесия устойчивости бизнеса.
Рискам

присущи три основные черты:

.

1. Противоречивость

проявляется в двойственной природе риска:

· с одной стороны риск имеет важ­ные экономические, политические и духовно-нравственные последствия, так как ускоряет технический прогресс, оказыва­ет позитивное влияние на общественное мнение и духовную атмосферу общества.

· с другой– риск может привести к авантюризму, волюнтариз­му, субъективизму, тормозит социаль­ный прогресс, порождает те или иные социально-экономические и моральные издержки, если в условиях непол­ной исходной информации в ситуации риска альтернатива вы­бирается без учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение.

2. Альтернативность риска

предполагает необходимость выбора двух или нескольких возможных вариантов решений.

3. Неопределенность риска

неоднородна по форме проявления и содержанию. Риск является одним из способов снятия неопре­деленности, которая представляет собой незнание достоверного развития собы­тий, отсутствие однозначности.

Классификация рисков
. Различные варианты классификации экономических рисков строятся на основных принципах рыночной экономики, обуслов­ливающих различное отношение к результату, который восприни­мается как риск.

К таким принципам относятся:

o свобода потребительского выбора и поведения (потребительские риски);

o свобода выбора профессиональной деятельности (риски про­фессиональной деятельности);

o свобода предпринимательства (предпринимательские риски);

o рациональное поведение всех участников рынка, т.е. их стрем­ление оптимизировать свою выгоду (минимум затрат – макси­мум пользы);

o повышение усилий общества на такой организации экономи­ческой среды, при которой все участники рынка стремятся к эффективному использованию ограниченных ресурсов (увели­чение прибыли, дохода, пользы без нанесения ущерба дру­гим).

Кроме перечисленных классификационных признаков рисков дополнительно можно также отметить следующие риски:

· транспортные

;

· проектные

– сложные риски, включающие следующие разно­видности: отдельно стоящий, т.е. риск, связанный с самим проектом; внутрифирменный; рыночный или портфельный, определяемый тем, насколько хорошо (или плохо) вписывается тот или иной проект в кредит­ный портфель данного предприятия;

· коммерческие

– представляют опасность потерь в про­цессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результатов от бизнеса.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на следующие виды, представленные на рис. 3.2.

1. Имущественные

– связаны с вероятностью потерь имущества по причине кражи, диверсии, халатности, пере­напряжения технической и технологической систем.

2. Производственные

– связаны с убытком от остановки производства, гибелью или повреждением основных или оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.д.), а также с внедре­нием в производство новой техники и технологии.

3. Торговые

– возникают вследствие задержки платежей, отка­за от платежа в период транспортировки товара, непоставки това­ра и т.д.

Рис. 3.2. Классификация коммерческих рисков

3. Финансовые

– обусловлены вероятностью потерь финансо­вых ресурсов (денежных средств). Эти риски подразделяются на два основных вида, характеристика которых приведена в табл. 3.1.

Таблица 3.1. Виды финансовых рисков

Виды рисков Характеристика рисков
1. Риски, связанные с покупательской способностью денег
Инфляционный При росте инфляции, получаемые денежные дохо­ды обеспечиваются с точки зрения реальной поку­пательной способности быстрее, чем растут. В та­ких случаях предприниматель несет реальные по­тери
Дефляционный При росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий бизнеса и снижение доходов
Валютные Представляют опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой, при проведении внешнеэкономических, кредитных и других ва­лютных операций
Ликвидность Это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения их качества и потребительских свойств
2. Риски, связанные с вложением денежных средств (инвестиционные)
Упущенная выгода Это риск наступления косвенного (побочного) фи­нансового ущерба (неполученная прибыль) в ре­зультате неосуществления какого-либо мероприя­тия (например, страхование, инвестиция и т.д.)
Снижение доходно­сти Может возникнуть в результате уменьшения про­цента и дивидендов по портфельным инвестици­ям, вкладам и кредитам. Портфельные инвестиции связаны с формированием инвестиционного порт­феля посредством приобретения ценных бумаг и других активов

Риск снижения доходности
включает следующие виды рисков:

· процентные;

· риски прямых финансовых потерь (кредитные, биржевые, селективные; риск банкротства).

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Введение

Раздел 1.Теоретические аспекты экономического риска

1.1 Понятие риска, его основные элементы и черты

1.2 Причины возникновения экономического риска

1.3 Классификация рисков и их характеристика


Раздел 2. Исследование экономических рисков российской экономики

2.1 Основные причины возникновения рисков в экономике разных стран

2.3 Меры ЦБ по поддержанию рынка

2.4 Оценка риска финансового и банковского кризиса в России

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночных отношений проблема оценки и учета экономического риска приобретает самостоятельное теоретическое и прикладное значение как важная составная часть теории и практики управления.

Большинство управленческих решений принимается в условиях риска, что обусловлено рядом факторов — отсутствием полной информации, наличием противоборствующих тенденций, элементами случайности и многим другим.

С проблемой управления рисками человечество столкнулось в конце XIX в. Именно тогда, с возникновением и развитием новых средств передвижения, со строительством крупнейших промышленных предприятий возникла необходимость управления рисками.

Первый план управления рисками был составлен в США в 1890-х гг. для компании, занимавшейся в то время строительством железной дороги. Во времена Великой Депрессии 1920-1930 гг. управление рисками не нашло широкого применения. Однако сразу же после Второй мировой войны в результате научно-технической революции появилась новая дорогостоящая техника, прогрессивные технологии, и человек сам создал источники крупных рисков (авиацию, транспорт, строительство и освоение крупнейших индустриальных производств и т.п.).

Все это привело к тому, что резко возросли как технические, так и экономические риски.

Цель данной курсовой работы — рассмотреть теорию рисков в экономике.

Задачи работы:

— рассмотреть понятие, причины возникновения и методы управления рисками;

— проанализировать российскую экономику с точки зрения ее рисков;

— сделать основные выводы по данной теме исследования.

РАЗДЕЛ 1.ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГО РИСКА

1.1 Понятие риска, его основные элементы и черты


Существующая литература характеризуется неоднозначностью в трактовке черт, свойств и элементов риска, с понимании его содержания, соотношения объективных и субъективных. Разнообразие мнений о сущности риска объясняется, в частности, многоаспектностью этого явления, практически полным его игнорированием в существующем хозяйственном законодательстве, недостаточным использованием в реальной экономической практике и управленческой деятельности. Кроме того, риск — это сложное явление, имеющее множество не совпадающих, а иногда противоположных реальных оснований.

Риск — это вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Под риском принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, недополучения доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

Во всех указанных определениях выделяется такая характерная особенность (черта) риска как опасность, возможность неудачи.

Однако для более полной характеристики определения «риск» целесообразно выявить понятие «ситуация риска», поскольку оно непосредственно сопряжено с содержанием термина «риск».

Функционированию и развитию многих экономических процессов присущи элементы неопределенности. Это обуславливает появление ситуаций, не имеющих однозначного исхода (решения). Если существует возможность количественного и качественного определения степени вероятности того или иного варианта, то это и будет ситуация риска.

Отсюда следует, что рискованная ситуация со статическими процессами и ей сопутствуют три сосуществующих условия:

— наличие неопределенности;

— необходимость выбора альтернативы (при этом следует иметь в виду, что отказ от выбора также является разновидностью выбора);

— возможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Следует отметить, что ситуация риска качественно отличается от ситуации неопределенности, которая характеризуется тем, что вероятность наступления результатов решений или событий в принципе не устанавливаема.

Таким образом ситуацию риска можно охарактеризовать как разновидность неопределенной, когда наступление событий вероятно и может быть определено, т.е. в этом случае объективно существует возможность оценить вероятность событий.

Стремясь снять рискованную ситуацию, субъект делает выбор и стремится реализовать его. Этот процесс находит свое выражение в понятии риск. Последний существует как на стадии выбора решения (плана действий), так и на стадии его реализации. И в том и в другом случае риск предстает моделью снятия субъектом неопределенности, способом практического разрешения противоречия при неясном (альтернативном) развитии противоположных тенденций в конкретных обстоятельствах.

Риск — это действие (деяние, поступок), выполняемое в условиях выбора (в ситуации выбора в надежде на счастливый исход), когда в случае неудачи существует возможность (степень опасности) оказаться в худшем положении, чем до выбора (чем в случае не совершения этого действия).

В этом определении, наряду с опасностью, возможности неудачи присутствует такая черта, как альтернатива.

Риск — это деятельность, связанная с преодолением неопределенности в ситуации неизбежного выбора, в процессе которого имеется возможность количественно и качественно оценить вероятность достижения предполагаемого результата, неудачи и отклонения от цели.

В явлении «риск» выделим следующие основные элементы, взаимосвязь которых и составляет его сущность:

— возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой осуществляется выбранная альтернатива;

— вероятность достижения желаемого результата;

— отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;

— возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной в условиях неопределенности альтернативы.

Важным элементом риска является наличие вероятности отклонения от выбранной цели. При этом возможны отклонения как отрицательного так и положительного свойства.

На ряду с этим риску присущ ряд черт, которые способствуют пониманию содержания риска. Можно выделить следующие основные черты риска:

Противоречивость как черта риска проявляется в различных аспектах. Представляет собой разновидность деятельности, риск, с одной стороны, ориентирован на получение общественно значимых результатов неординарными, новыми способами в условиях неопределенности и ситуации неизбежного выбора. С другой стороны, риск ведет к авантюризму, торможению социального прогресса, к тем или иным социально-экономическим и моральным издержкам, если альтернатива выбирается без должного учета объективных закономерностей развития явления, по отношению к которому принимается решение. Противоречивая природа риска проявляется в столкновении объективно существующих рискованных действий с их субъективной оценкой.

Альтернативность, такая черта риска связана с тем, что она предполагает необходимость выбора из двух или нескольких возможных вариантов решений, направлений, действий. Отсутствие возможности выбора снимает разговор о риске. Там, где нет выбора, не возникает рискованная ситуация и, следовательно, не будет риска.

Неопределенность, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию, существование риска с ней непосредственно связано. Риск является одним из способов «снятия» неопределенности, которая представляет собой незнание достоверного, отсутствие однозначности.

1.2 Причины возникновения экономического риска


Основными причинами риска являются:

Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия. Проявление стихийных сил природы — землетрясения, наводнения, бури, ураганы, а так же отдельные неприятные природные явления — мороз, гололед, град, гроза, засуха и др. Могут оказать серьезное отрицательное влияние на результаты предпринимательской деятельности, стать источником непредвиденных затрат.

Случайность. Вероятная сущность многих социально-экономических и технологических процессов, многовариантность материальных отношений, в которые вступают субъекты предпринимательской деятельности, приводят к тому, что в сходных условиях одно и тоже событие происходит неодинаково, т.е. имеет место элемент случайности. Это предполагает невозможность однозначного предвиденья наступления предполагаемого результата. Весьма заметное и не всегда предсказуемое влияние на результаты предпринимательской деятельности оказывают:

— различного рода аварии — пожары, взрывы, выбросы атомных и тепловых электростанций и т.п.;

— выход из строя оборудования;

— несчастные случаи на транспорте, производстве и многое другое.

Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов. Проявление этого источника риска весьма многообразно от войн и межнациональных конфликтов, до конкуренции и просто несовпадения интересов.

Так, в результате военных действий предприниматель может столкнуться с запретом на экспорт или импорт, конфискацию товаров и даже предприятий, лимитирование иностранных инвестиций, замораживанием или экспроприации активов или доходов за рубежом и др.

В борьбе за покупателя конкуренты могут увеличить номенклатуру выпускаемой продукции, улучшить ее качество, уменьшить цену и т.п. Существует недобросовестная конкуренция, при которой один из конкурентов усложняет другому осуществление предпринимательской деятельности незаконными действиями, включая подкуп должностных лиц, опорочивание конкурента, нанесение ему прямого ущерба.

На ряду с элементами противодействия может иметь место простое не совпадение интересов, которое также способно оказывать негативное воздействие на результаты предпринимательской деятельности.

Наличие коррумпированных структур в управленческом аппарате создает реальные возможности для яростного сопротивления, для появления особо жестких форм противодействия, вплоть до покушения на жизнь и здоровье тех, кто пытается бороться с такими антиобщественными явлениями.

Таким образом наличие противодействующих и противоборствующих тенденций в общественно экономическом развитии вносит в социально-экономическую жизнь элементы неопределенности, создает ситуации риска.

На процесс воспроизводства неопределенности и риска оказывает воздействие вероятностный характер НТП. Общее направление развития науки и техники, особенно на ближайший период, может быть предсказано с известной точностью. Однако определить конкретные последствия во всей полноте практически невозможно. Технический прогресс не осуществим без риска, что обусловлено его вероятностной природой, поскольку затраты и особенно результаты растянуты и отдалены во времени, они могут быть предвидены лишь в некоторых, обычно широких пределах.

Существование неопределенности связанно также с неполнотой, не достаточностью информации об объекте, процессе, явлении, по отношению к которому принимается решение, с ограниченностью человека в сборе и обработке информации, с постоянной изменчивостью этой информации.

На практике информация очень часто оказывается разнородной, разнокачественной, неполной или искаженной. Так, например, источником информации о производительности оборудования могут служить проектные, нормативные или фактические данные. Большинство из них являются укрупненными, усредненными, и между ними, практически всегда имеются значительные расхождения.

Таким образом, чем ниже качество информации, используемой при принятии решений, тем выше риск наступления отрицательных последствий такого решения.

К источникам, способствующим возникновению неопределенности риска, относится так же:

ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и других ресурсов при принятии и реализации решений;

невозможность однозначного познания объекта при сложившихся в данных условиях уровне и методах научного познания;

относительная ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различие социально-психологических установках, идеалах, намерениях, оценках, стереотипах поведения.

Элементы риска и неопределенности в хозяйственную деятельность вносят также:

необходимость выбора новых инструментов воздействия на экономику в условиях перехода от экстенсивных к интенсивным методам развития;

несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма: планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений.

1.3 Классификация рисков и их характеристика


В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с совокупностью различных видов рисков, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно по способу их анализа методом их описания. Это обстоятельство затрудняет принятие решения по оптимизации риска и требуют углубленного анализа состава конкретных рисков, а также причин и факторов его возникновения.

Наиболее важными элементами, положенными в основу классификации рисков, являются:

время возникновения;

основные факторы возникновения;

характер учета;

характер последствий;

сфера возникновения и д.р.

По времени возникновения риски распределяются на ретроспективные, текущие, перспективные. Анализ ретроспективных рисков, их характера и способов снижения дает возможность более точно прогнозировать текущие и перспективные риски.

По факторам возникновения риски подразделяются на политические и экономические (коммерческие).

Политические риски — это риски, обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны, военные действия на территории страны и др.).

Экономические риски — это риски, обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны.

Наиболее распространенным видом экономического риска, в котором сконцентрированы частные риски, является изменение конъюнктуры рынка, несбалансированная ликвидность (невозможность своевременно выполнять платежные обязательства), изменение уровня управления и др. Эти виды рисков тесно связаны между собой, и часто на практике их достаточно трудно разделить.

По характеру учета риски делятся на внешние и внутренние. К внешним относятся риски, непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории. На уровень внешних рисков оказывает большое влияния значительное количество факторов — политические, экономические, демографические, социальные, географические.

К внутренним относятся риски, обусловленные деятельностью самого предприятия его контактной аудитории. На их уровень влияет деловая активность руководства предприятия, выбор оптимальной маркетинговой стратегии, политики тактики, а так же другие факторы: производственный потенциал, техническое оснащение, уровень специализации, уровень производительности труда, охрана труда и промышленной безопасности.

По характеру последствий риски подразделяются на чистые и спекулятивные.

Чистые риски (простые или статические) характеризуются тем,что они практически всегда несут в себе потери для предпринимательской деятельности.

Причинами чистых рисков могут быть стихийные бедствия, войны, несчастные случаи, преступные действия, недееспособность организации и др.

Спекулятивные риски (динамические или коммерческие) характеризуются тем, что могут нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль для предпринимателя по отношению к ожидаемому результату.

Причинами спекулятивных рисков могут быть изменения конъюнктуры рынка изменение курса валют, изменение налогового законодательства и т.п.

Наиболее многочисленная по классификации группа по сфере возникновения, в основу которой положены сферы деятельности.

Особенности проявления риска связаны не только с тем, какой конкретно субъект реализует рискованную деятельность, но и с тем, какова сфера приложения этой деятельности.

Обычно различают следующие основные виды предпринимательской деятельности.

-производственная -предприниматель, непосредственным образом используя в качестве факторов предпринимательства орудия и предметы труда, рабочую силу, производит продукцию, товары, услуги, работы, информацию, духовные ценности для последующей продажи потребителю.,

— коммерческая- предприниматель выступает в роли коммерсанта, продавая готовые товары, приобретенные им у других лиц, потребителю. При таком предпринимательстве прибыль образуется путем продажи товара по цене, превышающей цену приобретения.,

Финансовая- особая форма коммерческого предпринимательства, в котором в качестве предмета купли-продажи выступают деньги и ценные бумаги, продаваемые предпринимателем потребителю (покупателю) или предоставляемые ему в кредит. Финансовое (или кредитно-финансовое) предпринимательство есть по сути продажа одних денежных средств за другие (в частности, нынешних за будущие).

Прибыль предпринимателя возникает в результате продажи финансовых с взиманием процентов, получением прибавочного капитала.

Такая характеристика не является всеобъемлющей. Примером являются банки, где не все виды деятельности попадают под данное определение, так как выполняют такие операции, как посредническая деятельность, а также страхование.

В соответствие со сферами предпринимательской деятельности обычно выделяют, производственный, коммерческий, финансовый риск, а также риск страхования.

Производственный риск связан с невыполнением предприятием своих планов и обязательств по производству продукции, товаров, услуг, других видов производственной деятельности в результате неблагоприятного воздействия внешней среды, а также неадекватного использования новой техники и технологий, основных и оборотных фондов, сырья, рабочего времени.

Среди наиболее важных причин возникновения производственного риска — возможное снижение предполагаемых объемов производства, рост материальных и или других затрат, уплата повышенных отчислений и налогов, низкая дисциплина поставок, гибель или повреждение оборудования и т.п.

Коммерческий риск — риск, возникающий в процессе реализации товаров и услуг, произведенных или закупленных предпринимателем.

Причинами коммерческого риска являются, снижение объема реализации вследствие изменения конъюнктуры или других обстоятельств, повышение закупочной цены товаров потери товара в процессе обращения, повышение издержек обращения и др.

Финансовый риск связан с возможностью невыполнения фирмой своих финансовых обязательств. Основными причинами финансового риска являются, обесценивание инвестиционно-финансового портфеля вследствие изменения валютных курсов, неосуществление платежей, беспорядки, катастрофы и т. д.

Страховой риск
риск наступления предусмотренного условиями страхования события, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение (страховую сумму). Результатом риска являются убытки, вызванные неэффективной страховой деятельностью как на этапе, предшествующим заключению договора страхования, так и на последующих этапах — перестрахование, формирование страховых резервов и т.п. Основными причинами страхового риска являются, неправильно определенные страховые тарифы, азартная методология страхователя, беспорядки, катастрофы и т.п.

Как уже отмечалось, все виды рисков взаимосвязаны, и изменение одного вида риска вызывает изменение большинства остальных. Это затрудняет анализ и систематизацию рисков.

Страновой риск.
Страновые риски непосредственно связаны с интернационализацией предпринимательской деятельности. Они актуальны для всех участников внешнеэкономической деятельности и зависят от политико-экономической стабильности стран — импортеров, экспортеров.

Причинами странового риска могут быть нестабильность государственной власти, особенности государственного устройства и законодательства, неэффективная экономическая политика, проводимая правительством, этнические и региональные проблемы, резкая поляризация интересов различных социальных групп и т.п.

На результаты предпринимательской деятельности могут оказывать влияние проводимое государством торговое и валютное регулирование, квотирование, лицензирование, изменение таможенных пошлин и т.п.

В экономической практике, часто руководствуются индексом БЕРИ, который заранее определяется экспертами, как уровень странового риска, проводится четыре раза в год, включает в себя анализ всех сторон политической и экономической ситуации в стране партнера.

Результаты анализа представляются в виде базы данных, характеризующей оценку степени риска инвестирования и надежности деловых связей различных стран, представленной в виде ранжированного перечня стран с интегральными балльными и частными оценками риска.

Валютные рискисвязаны с изменением валютных курсов. Величина валютного риска связана с потерей покупательской способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и момента платежа. Валютные риски относятся к спекулятивным рискам, поэтому при потерях одной из сторон в результате изменения валютных курсов другая сторона, как правило, получает дополнительную прибыль, и наоборот.

Налоговые риски можно рассматривать с двух позиций — предпринимателя и государства.

Налоговый риск предпринимателя связан с возможными изменениями налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а так же изменением величины налоговых ставок.

В этом случае следует отметить, что уровень предпринимательского риска увеличивают не только высокие ставки налогов, но и нестабильность налогового законодательства, когда существует высокая вероятность того, что ставки налогов могут быть изменены, как правило, в сторону увеличения. Постоянно вносимые поправки и дополнения являются источником риска, лишают предпринимателей уверенности в надежности своей деятельности.

Налоговый риск государства состоит в возможном сокращении поступлений в бюджет в результате изменения налоговой политики и / или величины налоговых ставок.

Риск форс-мажорных обстоятельств- риск стихийных бедствий (природные катастрофы: наводнения, землетрясения, штормы и др. природные катаклизмы), войны, революции, путчи, забастовки и т.п.; которые мешают предпринимателю осуществлять свою деятельность.

Возмещение потерь, вызванных форс-мажорными обстоятельствами, осуществляется, как правило, посредствам страхования сделок в специализированных страховых компаниях.

Наряду с внешними рисками, независящими от предпринимателя (фирмы), существенное влияние на предпринимательскую деятельность оказывают внутренние риски, которые в значительной степени определяются ошибочными решениями, принимаемыми предпринимателем (руководством фирмы), вследствие его некомпетентности.

Основными причинами внутренних рисков являются: отсутствие профессионального опыта руководителя фирмы, слабые общие экономические знания руководства и персонала фирмы; финансовые просчеты; плохая организация труда сотрудников; нерациональное использование сырья и оборудования; утечка конфиденциальной информации по вине служащих; плохая приспосабливаемость фирмы к переменам в окружающей рыночной среде; недостаток знаний в области маркетинга и др.

Влияние этих причин особенно отчетливо просматривается на примере организационного и ресурсного рисков.

Организационный риск- риск, обусловленный недостатками организации работы. Основными причинами организационного риска являются:

а) низкий уровень организации;

б) недостатки в организации маркетинговой деятельности;

в) неустойчивое финансовое положение.

Ресурсный риск. Основными причинами ресурсного риска являются:

отсутствие запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации;

нехватка рабочей силы;

нехватка материалов;

срывы поставок;

нехватка продукции.

Наглядными примерами такого обстоятельства дел могут служить долгострои, объекты незавершенного строительства и др.

Портфельный риск.
В процессе функционирования любой фирмы приходится решать трудную задачу определения размера и сферы приложения инвестиций. Такая задача возникает при наличии у фирмы или отдельного предпринимателя свободных денежных средств.

Основная трудность состоит в отсутствии общепринятого механизма инвестирования.

Существенную помощь в деле инвестирования предпринимателям оказывает широко применяемая западными фирмами система управления портфелями ценных бумаг.

Портфелем инвестора называется совокупность ценных бумаг, держателем которых он является.

Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а так же по всей категории ссуд.

Для того, чтобы снизить портфельный риск создается, так называемый диверсифицированный портфель, который включает в себя разнообразные ценные бумаги, где капитал в акции вложен в нескольких компаниях. Таким образом эффективность будет зависеть не конкретно от каждого курса, а от усредненного. Средний курс, как правило, колеблется меньше поскольку при повышении курса одной из ценных бумаг другой может понизиться, и колебания могут взаимно погаситься.

Наряду с диверсификационным (несистематическим) существует недиверсификационный (систематический) риск, который не может быть сокращен при помощи диверсификации.

Систематический риск связан с изменением цен на акции, их доходностью, текущим и ожидаемым процентом по облигациям, ожидаемыми размерами дивиденда, вызванными общерыночными колебаниями. Он обусловлен общим состоянием экономики, который связан с такими факторами, как: война; инфляция; глобальные изменения налогообложения; изменения денежной политики и др. Совокупность систематических и несистематических рисков называют риском инвестиций.

Кредитный риск,
или риск невозврата кредита — это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Этот риск может быть связан с сомнением на счет обоснованности оказанного доверия, то есть с недобросовестностью заемщика — с его попытками намеренного банкротства или другими попытками должника уклониться от выполнения обязательств (в т.ч. легальными способами, например: в договоре отсутствует срок платежа, платежи после поставки товара), а также с возможной недостаточностью размеров обеспечения, то есть с опасностью невольного банкротства из-за того, что расчеты заемщика на получение дохода не оправдались.

Основным методом снижения риска является анализ финансовой состоятельности и платежеспособности заемщика, а так же получения залога или других видов гарантии выполнения условий кредитного соглашения.

Инновационный рисксвязан с финансированием и применением научно-технических новшеств. Поскольку затраты и результаты НТП растянуты и отдалены во времени, они могут быть предвидены лишь в некоторых, обычно широких пределах.

Инновационный риск воспринимается как объективная и неизбежная реальность. Практика показывает, что инновационный риск неизбежен. Поэтому на западе зачастую практикуется безвозмездное пожертвование исследовательским организациям, а венчурные фирмы, занимающиеся практическим освоением новых технологий, имеют налоговые льготы, а также поощряются путем предоставления государственной помощи.

1.4 Основные принципы управления риском

В условиях объективного существования риска и связанных с ним финансовых, моральных и других потерь возникает потребность в определенном механизме, который позволил ли наилучше из возможных способов с точки зрения поставленных предпринимателем (фирмой) целей учитывать риск при принятии и реализации хозяйственных решений. Таким механизмом является управление риском.

Управление риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий.

Управление риском как система состоит из двух подсистем: объекта управления и субъекта управления, соответственно управляемой и управляющей подсистемой.

В системе управления риском объектом управления являются риск, рисковое обложение капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации рисков.

Субъектом управления в системе управления риском является специальная группа людей, которая по средствам различных приемов и способов управления осуществляет целенаправленное воздействие на объект управления, например таковыми можно считать предпринимателя, финансового менеджера, менеджера по риску и др.

Основная задача предпринимателя в сфере управления риском — найти вариант действий, обеспечивающий оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходя из того, что чем прибыльные проект, тем выше степень риск при его реализации.

Так же следует отметить, что существование риска, как неотъемлемого элемента экономического процесса, а также специфика используемых в этой сфере управленческих воздействий при вели к тому, что управление риском в ряде случаев стало выступать в качестве самостоятельного вида профессиональной деятельности. Этот вид деятельности выполняют профессиональные институты специалистов, финансовые менеджеры, менеджеры по риску и др.

Среди основных принципов можно выделить следующие:

нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

Необходимо думать о последствиях риска;

Нельзя рисковать многим ради малого.

Реализация первого принципа означает, что прежде, чем принять решение в условиях риска, предприниматель должен:

определить максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события;

сопоставить его с объемом вкладываемого капитала и всеми собственными финансовыми ресурсами и определить не приведут ли эти убытки к банкротству предприятия.

Реализация второго принципа требует, что бы предприниматель, зная максимально возможную величину убытка, определил бы, к чему она может привести, какова вероятность риска.

Реализация третьего принципа предполагает, что прежде чем принять решение о внедрении мероприятия, содержащего риск, необходимо соизмерить ожидаемый результат (отдачу) с возможными потерями, которые понесет предприниматель в случае наступления рискового события.

Из этого следует, что только при приемлемом для фирмы соотношения отдачи и возможных потерь следует принимать решение о реализации рискового проекта. Этот принцип предполагает также соизмерение величины возможного сокращения убытков в результате принимаемых мер, направленных на уменьшение степени риска, или передачи риска другому лицу, с дополнительными затратами, связанными с реализацией этих мер, например, соизмерение страховой суммы и страхового взноса.

Основными приемами управления риском являются: избежание риска, снижение степени риска, принятие риска.

Избежание риска означает отказ от реализации мероприятия, связанного с риском. Такое решение принимается в случае несоответствия указанным выше принципам. Избежание риска является наиболее простым и радикальным направлением в системе управления риском. Оно позволяет полностью избежать возможных потерь и неопределенности, однако, как правило избежание риска означает отказ предпринимателя от прибыли. Поэтому при неиспользованном отказе от проекта имеют место потери от неиспользованных возможностей.

Снижение степени риска предполагает сокращение вероятности и объема потерь. Существует много различных способов снижения степени риска в зависимости от конкретного вида риска и характера предпринимательской деятельности.

Передача риска- один из частных случаев снижения степени риска, состоящая в передаче ответственности за риск кому то другому, например страховой компании.

Принятие риска означает оставление всего или части риска (в случае передачи части риска кому-то другому) за предпринимателя, т.е. на его ответственности. В этом случае предприниматель принимает решение о покрытии возможных потерь собственными средствами.

Основными правилами выбора приема управления риском и варианта решения являются следующие:

максимум выигрыша;

оптимальное сочетание выигрыша и величины риска;

оптимальная вероятность результата.

Правило максимума выигрыша заключается в выборе варианта, который обеспечивает максимальный результат при минимальном риске.

На практике более прибыльные варианты, как правило, более рискованные. Тогда используется правило оптимального сочетания выигрыша и величины риска, выбирается тот вариант, у которого соотношение дохода и потерь является наибольшим.

Сущность правила оптимальной вероятности состоит в том, что из всех вариантов, обеспечивающих приемлемую для предпринимателя вероятность получения положительного результата, выбирается тот, у которого выигрыш максимальный.

Конечная цель управления риском соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

РАЗДЕЛ 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ РИСКОВ
РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ

2.1 Основные причины возникновения
рисков в экономике
разных стран

Как известно, доминирующими причинами финансовых и банковских кризисов являются плохие макроэкономические условия, иначе говоря «плохая» бизнес-среда. Чаще всего финансовый кризис начинает проверять устойчивость экономики именно с банковской системы, а другой стороны — устойчивость банковской системы в значительной степени основана на макроэкономической стабильности и экономическом росте. Наиболее важное в практике работы государственных надзорных органов — прогнозирование и профилактика таких ситуаций как на микро- , так и на макро- уровне.

Среди главных причин возникновения кризисных ситуаций можно выделить целых ряд, как правило, типичных факторов и условий. Например весьма характерна ситуация возникновения проблем с платежным балансом — замедлением темпов экономического роста, снижение объемов экспорта, рост импорта, стимулирующего возникновение пассивного сальдо. Одно из возможных последствий такого рода сценария -масштабные спекулятивные атаки, падение курса национальной валюты, рынка акций, возникновение проблем с обслуживанием внешнего, а также внутреннего долга. Именно это сценарий был характерен для кризиса 1998 г.

Не менее характерной причиной финансовых проблем являются кредитные бумы, связанные с значительным темпом роста выдаваемых кредитов, развивающиеся на стадии «перегрева» экономики, снижение качества банковских активов и капитала . В этих условиях у инвесторов часто возникает иллюзия о полной востребованности их бизнес-проектов, в дальнейшем не находящих сбыта из-за перепроизводства, что затем выливается в массовые невозвраты кредитов. При наступлении «посадки» возникает резкое падение темпов прироста ресурсов в финансовую систему или даже их оттока, что в совокупности приводит к банковскому кризису.

Такая ситуация была характера для Аргентины в 1981 г., Чили в 1981 -1982 г.г., Мексики в 1995 г. . Не менее интересен пример банковского кризиса в Южной Корее в 2003-2004, вызванного чрезмерным ростом потребительского кредитования.

На стадии «перегрева» также могут появиться так называемые «мыльные пузыри» на рынках ценных бумаг и недвижимости с последующим резким изменение цен на активы. Образование такой ситуации характерно для относительной дешевизны финансовых ресурсов, сменяющимся последующим ростом процентных ставок. Ярким примером этих процессов служат уже христоматийные события Великой американской депрессии (1929-1938) и финансового кризиса в Японии (1995- 2002) .

Провоцируют кризисы и последствия финансовой либерализации и дерегулирования , неразвитость финансовых рынков и финансового законодательства (для переходных экономик) и непродуманные действия денежных властей и надзорных органов. Не менее важный фактор — слабость юридической базы и институтов, ответственных за финансовый и банковский надзор, а также санацию проблемных банков и компаний. Здесь уместно вспомнить кризис ссудносберегательных ассоциаций США , когда после избыточного регулирования, приведшего банки в тиски процентного риска, последовавшая либерализация привела к росту высоко рискованных операций при отсутствии соответствующего опыта у банковских работников.

Типичным примером возникновения банковского кризиса из-за непродуманных действий денежных властей явился локальный кризис лета 2004 г., когда некоторые заявления представителей госорганов породили кризис на межбанковском рынке, приведший к банкротству ряда банков.

Выделим наиболее критичные факторы риска российской экономики и ее финансовой системы: нехватка ресурсов в банковской системе, высокая инфляция, рост долгового бремени госкомпаний и банков, перегрев экономики и развитие кредитного «бума», риски глобализации, перегрев рынка недвижимости, снижение цен на нефть, рост импорта и сокращение активного сальдо торгового баланса.

Что происходило в августе — «поднаготная» финансовой «лихорадки»

14 мая 2007 г. ЦБ РФ принял решение о повышении норм фонда обязательного резервирования, по всей видимости не оказавшего значительного влияния на отток ликвидности — обязательные резервы выросли за период с 1.06 по 1.08 на 88 млрд.руб. В первой половине года происходило накопление ресурсов, предназначенных на покупку активов Юкоса, размещенных в Газпромбанке, что вызвало достаточно высокий уровень ликвидности. Затем в банковской системе последовало достаточно резкое увеличение объема выданных кредитов — за период с 1.07 по 1.09 на 1.047 трлн.руб. (в т.ч. компаниям — 610 млрд. руб., физическим лицам — 252 млрд.руб.), выданных за счет сокращения ликвидных активов (главным образом за счет остатков в ЦБ РФ) на 0.564 трлн.руб. — примерно 22 млрд.долл. . При этом рост средств клиентов за тот же период составил всего 320 млрд.руб. Депозиты в ЦБ РФ, выросшие к 1.06.2007 до своего максимума — 1,23 трлн.руб. (на начало года — 0.579 трлн.руб.), снизились за период 1.07-1.09 на 0.802 трлн.руб. и составили 0.427 трлн.руб.. Отток капитала во время кризисной ситуации августа за счет вывода средств нерезидентов составил около 10 млрд.долл. (за две недели августа — около 5.5 млрд.долл.). Напомним, что чистый приток капитала за 9 месяцев 2007 составил около 56 млрд.долл. и по прогнозам до конца года останется примерно на этом уровне.

Механизм кризиса был следующим: резкое увеличение кредитной активности банков создало к началу августа предпосылки для снижения банковской ликвидности, а отток средств нерезидентов и закрытие кредитных лимитов на западе усугубил ситуацию. Общее снижение объема денежной базы за период 1.06-1.08 составил 430 млрд.руб. , что соответствовало дефициту ликвидности на межбанковском рынке, доходившем до 272 млрд.руб. Результат всем известен — ставки на межбанковском рынке поднялись с 5 до 10 %, а индекс РТС просел примерно на 10 %.

Финансовые проблемы августа развились на фоне глобальных рисков российской экономики. Основные негативные обстоятельства — ипотечный кризис в США, разогревание панических настроений некоторыми средствами массовой информации. Многие российские компании и банки, уже «севшие на иглу» дешевого внешнего финансирования, неожиданно столкнулись с проблемой получения ресурсов на западе. Некоторые сократили операции по выдаче кредитов. Часть банков превратились из доноров рынка межбанковского кредитования в нетто-заемщиков. Итоги — темпы развития банковской системы уменьшились примерно в два раза — если рост активов на 1 полугодие составлял в среднем 3.74 % в месяц или 45 % в годовом выражении (за прошлый год — 44 %), то за период 1.07-1.10 рост составил в среднем 1.99 % в месяц или примерно 24 % в годовом выражении.

2.2 Анализ п
роблем финансового сектора
РФ

Банковской системе не хватает капитала, что подрывает потенциал дальнейшего развития. По данным ЦБ на 1.09.2007 г. средний коэффициент достаточности капитала по 30 крупнейшим банкам РФ составляет около 13.85 % при норме — 10%. Несмотря на достаточно высокие темпы экономического роста (свыше 7 %), за период 1.07-1.09 темпы прироста ресурсов также упали вдвое — с 40-44 в год %, наблюдавшегося за последние несколько лет до 22 %. Самая важная проблема нашей банковской системы — дефицит ресурсов и сейчас она встала как никогда остро. В числе причин — нехватка сбережений, низкая норма сбережений, высокий уровень бедности, высокая норма потребления, низкая степень доверия к банкам (вспомним 1998, 2004); высокая инфляция, обесценивающая вклады; отсутствие длинных страховых денег (страхование жизни, негосударственные пенсионные фонды), вывод средств бюджета из банковской системы. Необходимы меры по привлечению вкладов, повышение уровня доверия населения к банковской системе. Инвестиционный климат неблагоприятен, экономика плохо связывает деньги, состоятельные граждане и компании инвестируют в недвижимость, скупают землю, что приводит к раздуванию очередного пузыря на рынке недвижимости. В тоже время, если начать решать проблемы инвестиционной привлекательности России — строительство инфраструктуры, дорог, жилья, развития регионов, финансовых рынков, рынков земли и недвижимости, региональной банковской сети, страна вполне смогла бы выйти на ведущие позиции по притоку реальных инвестиций, особенно иностранных. Однако опыт лидирующего в этой сфере Китая пока для нас недосягаем.

Борьба с инфляцией должна лежать не в сфере монетарных ограничений, а в сфере развития финансовой системы и стимуляции развития российской промышленности и сельского хозяйства. Нашу экономику отличает крайне низкий уровень монетизации (отношение денежной массы М2 к ВВП) — около 35 %, тогда как в развитых странах он составляет до 100%, а в Китае — 165%. России давно пора перейти от модели финансовой системы, направленной на стерилизацию денежной массы, характерной для сырьевой экономики, к суверенной, самостоятельной модели, направленной на стимуляцию совокупного спроса и агрессивного развития экономики, характерной для стран, ставших лидерами мирового развития.

2.3
Меры ЦБ по поддержанию рынка

Центральный банк принял ряд мер по снижению напряженности в банковской системе. С 11 октября были снижены нормативы обязательных резервов (т.е. средств, хранящихся в ЦБ) по обязательствам перед физическими лицами в рублях 4 до 3%, по обязательствам перед банками-нерезидентами и прочим обязательствам — с 4,5 до 3,5%. По оценке Первого зампреда Центробанка А. Улюкаева, это приведет к добавлению ликвидности на сумму около 70 млрд.руб. . Кроме того, еще около 30 млрд. руб. вернется за счет уменьшения базы расчета резервов, учитывающего остатки на счете в ЦБ с использованием коэффициента усреднения, увеличивающегося с 1 ноября с 0.3 до 0.4.

В нашей банковской системе пока не создан нормальный механизм рефинансирования. Текущая ситуация дает возможность ЦБ предложить нормальный инструментарий для решения этой проблемы. Кроме того, ЦБ должен прогнозировать движение денег в банковской системе и оценивать все возможные последствия их локального дефицита, чтобы быть готовым в возникновению проблем заранее. Однако даже решение проблемы рефинансирования способно лечить лишь последствие, но не причину проблемы — дефицита ресурсов.

Идя навстречу рынку ЦБ существенно расширил ломбардный список — перечень компаний-эмитентов, чьи ценные бумаги можно заложить для получения кредита. Как отметил А. Улюкаев, ЦБ готов рефинансировать в объеме до 1.5 трлн.руб. По оценке экспертов эта мера может добавить на рынок еще около 150 млрд.рублей. Общий объем «помощи» рынку может составить около 250 млрд. руб., что соответствует максимальным значениям займов банков в августе этого года, составлявшим до 272 млр.руб. Проблема связана во многом с изыманием налогов на фоне систематического недофинансирования бюджета. Таким образом «фирменный» рецепт по борьбе с инфляцией не только не смог ее побороть, но и вызвал проблемы с ликвидностью.

Денежные власти также готовы идти на размещение средств уставных фондов госкорпораций и их временно свободных средств в банковской системе (читай в госбанках). Не менее кардинальный уход — рефинансирование под залог кредитных требований к заемщикам высшей категории надежности . Как пример ВТБ смог получить кредит под залог кредитных требований к Роснефти. С учетом острой необходимости в экономической стабильности по политическим причинам денежные власти будут уделять особое внимание обеспечению финансовой стабильности.

Можно констатировать, что денежные власти постепенно приходят к давно лоббируемой со стороны левых экономистов идеи расширения пассивов банковской системы за счет средств государственного бюджета, стабилизационного фонда и фонда развития. С одной стороны это породит механизм усиления нерыночной конкуренции со стороны в первую очередь государственных и крупных банков, но с другой — деньги все равно выйдут на банковский рынок и помогут стабилизировать ситуацию.

2.4
Оценка
риска
финансового и банковского кризиса в России

Этот год отмечен активно развернувшейся дискуссией на тему стабильности российской финансовой системы. Это дискуссия началась еще в прошлом году после обнародования прогноза Егора Гайдара о возможности кризиса , получив особенную актуальность после прозвучавшего в мае этого высказывания о возможности банковского кризиса А.Кудрина , которое затем он сам и опроверг . Многие видят схожесть текущей ситуации с проблемами 1998 г., но это не совсем верно.

Среди возможных причин кризиса А.Кудрин указывал на следующие: — активный рост внешнего корпоративного долга крупнейших государственных компаний, выходящий на уровень 400 млрд.долл.(на 1 квартал 2007 года -339 млрд. долл.) , что сравнимо с объемом золотовалютных резервов, составляющих $ 446.9 миллиарда (на 1.11.2007), плохие кредиты. А.Гайдар опасается также возникновением проблем в обслуживании этого долга при падении цен на нефть. Другие аналитики, например руководитель рейтингового агентства «Рус-Рейтинг» Ричард Хейнсворт, среди возможных причин кризиса указывают на раздутый рынок недвижимости, особенно в Москве и крупных российских городах . Аналитики Альфа банка видят главную опасность в увеличение корпоративного долга, резкого роста расходов на обслуживание долга, сокращение сальдо торгового баланса .

Почему вдруг появились сомнения, что наши крупнейшие сырьевые госкомпании могут не отдать кредиты? Наиболее важными параметрами здесь является цены на нефть и другое сырье, с которыми они работают, а также эффективность их использования. С другой стороны существует такая огромная общественная проблема, как контроль эффективности государственных предприятий — они должны находится под жестким и многосторонним контролем государства, включающего контроль менеджмента, расходов, финансовых потоков. Не исключено, что наши крупнейшие госкомпании, являющиеся по сути государством внутри государства, возможно не имеют необходимых «тормозов». Высказывание озабоченности на эту тему со стороны денежных властей означает, что действенного контроля либо нет, либо критические параметры превышены и требуется вмешательство государства. В то же время маловероятно, чтобы опыт кризиса внешних валютных долгов 1998 г. ничему не научил их финансовых директоров. Тем не менее, следовало бы ввести нормативные ограничения на абсолютный размер таких заимствований, а также усилить государственный и общественный контроль за финансовой деятельностью крупнейших госкорпораций страны.

Среди возможных причин обсуждается также стремительный рост кредитных портфелей банков, в том числе розничных, а также накопление «плохих» долгов. Начиная с 2000 г, ежегодный темп прироста кредитного портфеля банковской системы составляет не менее 40 %, однако пока это происходило на фоне адекватного роста пассивов. Некоторые банки активно использовали внешние займы (например Русский Стандарт). В настоящий момент официальная доля просроченных кредитов составляет 1.37 % (на 1.09) от совокупного объема кредитов банков . Развитию «кредитного бума» в настоящий момент препятствует как достаточно высокие ставки -10-15 %, так и относительно низкая доступность кредита. Общий объем кредитной задолженности (кроме кредитов банкам) на 1.10.07 составляет 44.4 % от активов банковской системы . В то же время качество управления рисками, в том числе кредитными, в нашей банковской системе, прошедшей значительные встряски, находится все же на достаточно высоком уровне. Экономика внутреннего рынка имеет огромный потенциал для роста и кредитных вливаний — были бы ресурсы. Некоторые эксперты указывают на накопление плохих долгов по кредитам физическим лицам в розничном кредитовании, опасаясь кризиса на южнокорейский манер . Но здесь не все так критично — общий объем кредитов физическим лицам составляет 15.9 % от общих активов банковской системы, при этом официальная доля просроченных — 3.3 % от общего объема , экономический рост и рост доходов населения пока продолжается.

Другая проблема — зависимость от внешних займов. Известно, что некоторые наши банки имеют до 30 % пассивов, сформированных за счет валютных заимствований зарубежом . Для выдачи кредитов многие продают валюту, открывают короткие позиции, что повышает валютные риски финансовой системы, имеющие значительный характер в случае девальвации или падения курса рубля. И хотя сейчас полной схожести с ситуацией 1998 г. нет, но как известно, именно зависимость наших банков от займов нерезидентов сыграла плохую роль в развитии последствий финансового кризиса 1998 г. на фоне многократной девальвации рубля. До определенной поры опасности нет — сумма возврата долгов до конца 2007 г. не столь велика: около 3 млрд. долл., но в 2008 г значительно выше — 14.7 млрд.долл. . Восстановятся ли к этому времени каналы рефинансирования со стороны нерезидентов? Какова будет их цена с учетом оценки российских рисков, но глобального снижения цены долларовых займов под влиянием политики ФРС? При этом на фоне проблем с внешним финансированием пугающие темпы роста внешнего долга наших компаний и банков могут стремительно упасть. Но чтобы то ни было, надзорным органам нельзя повторять ошибку 1997-1998 г. — объем внешних займов банков должен быть нормативно ограничен как предел от чистых активов, за исключением банков, являющихся «дочками» нерезидентов. Банкам следует помнить об уроках 1998 г., а также об эффективном использовании привлекаемых ресурсов.

Подобные документы

    Классификация и причины возникновения экономических рисков, их виды и методы оценки. Влияние кризиса на уровень риска в мировой и российской экономике. Процесс управления риском, способы его минимизации. Проблемы риск-менеджмента рынка недвижимости.

    курсовая работа , добавлен 06.12.2014

    Функции, которые выполняет предпринимательский риск в экономике. Концепция приемлемого риска, методы его компенсации. Оценка уровня риска, объекты управления риском. Классификация методов управления риском. Профилактические меры борьбы с фактором риска.

    контрольная работа , добавлен 22.01.2011

    курсовая работа , добавлен 24.06.2015

    Понятие риска в финансовом анализе. Классификация общего риска инвестиционного проекта по различным признакам. Блок-схема процесса управления риском. Характеристика наиболее используемых методов анализа рисков, качественный и количественный анализ.

    реферат , добавлен 07.06.2015

    Понятие и экономическая природа риска невостребованности продукции, производимой предприятием, основные причины его возникновения и пути развития. Классификация факторов, порождающих риски такого рода, методы борьбы с ними и возможности преодоления.

    контрольная работа , добавлен 30.12.2009

    Риск и неопределенность: разделение понятий. Причины неопределенности и экономического риска. Общая характеристика компании «Семь желаний». Анализ туристического рынка. Пути предотвращения и преодоления последствий риска и неопределенности для компании.

    курсовая работа , добавлен 12.01.2016

    Сущность экономического кризиса. Причины возникновения экономических кризисов. Цикличность экономического кризиса. Антикризисная политика. Меры по преодолению и предотвращению кризисных ситуаций. Особенности современного мирового экономического кризиса.

    курсовая работа , добавлен 08.01.2016

    курсовая работа , добавлен 19.08.2009

    Причины возникновения кризиса, его длительность, последствия, влияние на различные сферы экономики. Геополитические особенности кризиса. Зависимость реальной экономики от фондового рынка. Динамика численности безработных. Прогнозы финансового кризиса.

    курсовая работа , добавлен 13.12.2010

    Характеристика и описание количественных и качественных методов анализа предпринимательских рисков, разработка мероприятий по их снижению. Особенности управления риском снижения финансовой устойчивости предприятия. Меры по снижению инфляционного риска.

Риск связан с выбором определенных альтернатив, расчетом вероятностей их исхода. В этом – его субъективная сторона

. Кроме того, субъективность

проявляется еще и в том, что люди неодинаково воспринимают одну и ту же ситуацию экономического риска в силу различия психологических, нравственных принципов, материального положения и т.д.

В то же время риск имеет объективную сторону

, которая обусловлена вероятностной сущностью многих природных, социальных и технологических процессов, многовариантностью отношений между субъектами. Причем объективность

риска заключается еще и в том, что он существует независимо от того, осознают ли его наличие или нет, учитывают или игнорируют его.

Как отмечалось, существование риска непосредственно связано с наличием неопределенности, которая неоднородна по форме проявления и по содержанию

.

В первую очередь, это неопределенность внешней среды, которая включает в себя объективные экономические, социальные и политические условия, в рамках которых осуществляется предпринимательская деятельность и к функционированию которых она вынуждена приспосабливаться. Это возможные сдвиги в общественных потребностях и потребительском спросе, появление технических и технологических новшеств, изменение политической обстановки, природные явления и т.д. Значительное влияние на предпринимательскую деятельность оказывает неопределенность экономической конъюнктуры, которая вытекает из непостоянства спроса-предложения на товары, деньги, факторы производства, которая зависит от множества переменных, контрагентов и лиц, поведение которых не всегда можно предсказать с приемлемой точностью.

Таким образом, основными источниками неопределенности

, а следовательно, и риска

являются:

1. Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия

.

2. Случайность

. Вероятностная сущность многих социально-экономических и технологических процессов приводит к тому, что в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково, т.е. имеет место элемент случайности. Это предопределяет невозможность однозначного предвидения наступления предполагаемого результата.

3. Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов

. Проявление этого источника риска весьма многообразно: от войн и межнациональных конфликтов до конкуренции и несовпадения интересов.

В результате военных действий предприниматель может столкнуться с запретом на экспорт или импорт, конфискацией товаров и предприятий, замораживанием иностранных инвестиций и т.д.

В борьбе за покупателя конкуренты могут расширить номенклатуру выпускаемой продукции, уменьшить цену, улучшить качество и т.д. Существует также недобросовестная конкуренция. Все это создает ситуации риска.

4. Вероятностный характер НТП

. Общее направление развития науки и техники может быть предсказано с определенной точностью, т.е. технический прогресс неосуществим без риска, что обусловлено его вероятностной природой.

5. Неполнота, недостаточность информации об объеме, процессе, явлении, по отношению к которому принимается решение, ограниченность человека в сборе и переработке информации, ее изменчивость

.

Процесс принятия решений предполагает наличие информации о наличии и величине спроса на товары и услуги, на капитал; о финансовой устойчивости и платежеспособности клиентов, конкурентов; о ценах, курсах валют и т.д. На практике такая информация часто бывает разнородной, неполной или искаженной. Чем ниже качество информации, используемой при принятии решений, тем выше риск наступления отрицательных последствий такого решения.

6. К источникам риска относятся также:

а) ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации ресурсов

;

б) невозможность однозначного познания объекта при существующих методах и уровне научного познания

;

в) относительная ограниченность сознательной деятельности человека

; различия в оценках, установках и т.д.;

г) несбалансированность основных компонентов хозяйственного механизма планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений
.

Классификация рисков

В процессе своей деятельности предприниматели сталкиваются с различными рисками, которые различаются между собой по месту и времени возникновения, совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их величину, и, следовательно, по способам их анализа и методам воздействия. Соответственно этому существует множество подходов к классификации рисков, которые различаются основаниями классификации .

Эффективность организации управления риском (см. п. 1.4) прежде всего определяется правильной идентификацией риска

по научно разработанной классификационной системе. Такая система включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности рисков (см. рис. 1.1) и создает предпосылки для эффективного приме­нения соответствующих методов и приемов управления риском. Причем ка­ждому риску соответствует свой прием управления риском.

Обсудим подробнее основания
классификационной схемы

, приведенной на рисунке 1.1.

Прежде всего, в зависимости от возможного результата
(рискового события) риски можно подразделить на две большие группы: чистые и спе­кулятивные
.

Чистые риски
означают возможность получения отрицательно­го или нулевого результата

. К ним относятся риски природно-естественные, экологические, политические, транспортные

и часть коммерческих рисков

(имущественные, производственные, торговые).

Спекулятивные риски
выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата

. К ним от­носятся финансовые риски

, являющиеся частью коммерческих рисков.

В зависимости от основной причины возникновения

(базисный

или природный признак

), риски делятся на следующие катего­рии: природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие

.

К природно-естественным
относятся риски, связанные с прояв­лением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, бу­ря, пожар, эпидемия и т. п.

Экологические риски

– это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические риски
связаны с политической ситуацией в стра­не

и

деятельностью государства
. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта

.

Транспортные риски

это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, желез­нодорожным, самолетами и т. д.

Коммерческие риски
представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности

. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку

коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые

.

Имущественные риски

это риски, связанные с вероятностью потерь имущества
гражданина/предпринимателя
по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем

и т. п.

Производственные риски

это риски, связанные с убытком от остановки производства

вследствие воздействия различных фак­торов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов

(оборудование, сырье, транспорт и т. п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой тех­ники и технологии

.

Торговые риски
представляют собой риски, связанные с убыт­ком по причине задержки платежей

, отказа от платежа в период транспортировки товара

, непоставки товара

и т. п.

Рис. 1.1. Классификация рисков

Финансовые риски
связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов

.

Финансовые риски подразделяются на два вида:

1) риски, связанные с покупательной способностью денег

;

2) риски, связанные с вложением капитала

(инвестиционные риски

).

К рискам, связанным с покупательной способностью денег, относятся следующие разновидности рисков: инфляционные

и дефляционные

риски, валютные

риски, риск ликвидности

.

Инфляционный риск

это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности быстрее, чем растут

. В та­ких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный риск

это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических усло­вий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные риски
представляют собой опасность валютных по­терь

, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой

при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций

.

Риски ликвидности

это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг

или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительной стоимости

.

Инвестиционные риски
включают в себя следующие подвиды рисков:

1) риск упущенной выгоды

;

2) риск снижения доходности

;

3) риск прямых финансовых потерь

.

Риск упущенной выгоды

это риск наступления косвенного

(побочного) финансового ущерба

(неполученная прибыль) в ре­зультате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхования, хеджирования, инвестирования

и т. п.).

Риск снижения доходности
может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Портфельные инвестиции
связаны с формированием инвести­ционного портфеля

и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов

. Термин «портфельный» происходит от итальянского «porto foglio» в значении совокупности ценных бу­маг, которые имеются у инвестора.

Риск снижения доходности
включает в себя следующие разно­видности: процентные риски

и кредитные риски

.

К процентным рискам

относится опасность потерь, которые могут понести коммерче­ские банки, кредитные учреждения, инвестиционные институты, селинговые компании
в результате превыше­ния процентных ставок

, выплачиваемых

ими по привлеченным средствам

, над ставками по предоставленным кредитам

. К про­центным рискам относятся также риски потерь

, которые могут понести инвесторы
в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам на рынке ценных бумаг

.

Рост рыночной ставки процента
ведет к понижению курсовой стоимости ценных бумаг

, особенно облигаций с фиксированным процентом

. При повышении процента может начаться также мас­совый сброс ценных бумаг

, эмитированных под более низкие фиксированные проценты

и, по условиям выпуска, досрочно принимаемых обратно эмитентом

. Процентный риск несет инве­стор
, вложивший средства в среднесрочные

и долгосрочные цен­ные бумаги с фиксированным процентом при текущем повыше­нии среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем

. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост до­ходов за счет повышения процента

, но не может высвободить свои средства, вложенные на указанных выше условиях

.

Процентный риск несет эмитент
, выпускающий в обращение среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом при текущем понижении среднерыночного процента в сравнении с фиксированным уровнем

. Иначе говоря, эмитент мог бы привлекать средства с рынка под более низкий процент

, но он уже связан сделанным им выпуском ценных бумаг

.

Этот вид риска при быстром росте процентных ставок в усло­виях инфляции имеет значение и для краткосрочных бумаг.

Кредитный риск
— опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору

. К кредитному рис­ку относится также риск такого события, при котором эмитент
, выпустивший долговые ценные бумаги

, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга

.

Кредитный риск
может быть также разновидностью рисков прямых финансовых потерь

.

Риски прямых финансовых потерь
включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск бан­кротства,

а также кредитный риск

.

Биржевые риски
представляют собой опасность потерь от бир­жевых сделок

. К этим рискам относятся: риск неплатежа по ком­мерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграж­дения брокерской фирмы

и т. п.

Селективные риски
(от лат. selectio — выбор, отбор) — это рис­ки неправильного выбора способа вложения капитала, вида цен­ных бумаг для инвестирования

в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Риск банкротства
представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала

, полной поте­ри предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам

. В резуль­тате предприниматель становится банкротом.

Финансовый риск
представляет собой функцию времени

. Как правило, степень риска для данного финансового актива или ва­рианта вложения капитала увеличивается во времени

. Например, убытки
импортера
сегодня зависят от времени от момента заклю­чения контракта до срока платежа по сделке,

так как курсы ино­странной валюты по отношению к российскому рублю продолжа­ют расти

.

Управление риском

Управление риском можно охарактеризовать как совокупность методов, приемов и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий

и принимать меры к исключению или снижению отрицательных последствий наступления таких событий

.

Управление рисками представляет собой специфическую сферу экономической деятельности, требующую глубоких знаний в области анализа хозяйственной деятельности, методов оптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии и многого другого. Основная задача предпринимателя в этой сфере – найти вариант действий, обеспечивающий оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода, исходя из того, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации.

Управление риском — это профессиональный вид деятельности, который выполняют профессиональные институты, страховые компании, а также менеджеры по риску, специалисты по страхованию.

Их задачами являются: обнаружение зон

(областей) повышенного риска

; оценка степени риска

; анализ приемлемости данного уровня риска

для организации; разработка мер по предупреждению или снижению риска

; в случае, когда рискованное событие произошло, принятие мер к максимально возможному возмещению причиненного ущерба.

Среди основных принципов управления риском

можно выделить следующие:

· нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал

;

· необходимо думать о последствиях риска

;

· нельзя рисковать многим ради малого

.

Первый принцип
требует, чтобы предприниматель:

Определил максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события;

Оценил, не приведут ли убытки к банкротству предприятия.

Второй принцип
. Зная максимально возможную величину убытка, принять решение о принятии риска на свою ответственность, передаче риска на ответственность другому лицу (случай страхования риска) или об отказе от риска (т.е. от мероприятия).

Третий принцип
требует соизмерения ожидаемого результата (прибыли) с возможными потерями в случае наступления рискового события.

Из сказанного следует, что основными приемами управления риском являются избежание риска, снижение степени риска, принятие риска

.

Избежание риска
означает отказ от мероприятия, связанного с риском. Но при этом, могут иметь место потери от неиспользованных возможностей.

Снижение степени риска
предполагает снижение вероятности и объема потерь. Например, передача риска страховой компании, диверсификации портфеля ценных бумаг.

Принятие риска
означает оставление всего или части риска за предпринимателем. В этом случае предприниматель принимает решение о покрытии возможных потерь собственными средствами.

Выбор того или иного приема управления риском осуществляется на основе следующий основных правил

:

Максимум выигрыша, максимальный результат при приемлемом риске;

Оптимальное сочетание выигрыша и величины риска, т.е. вариант, у которого соотношение дохода и потерь наибольшее;

Оптимальная вероятность результата, т.е. выбор варианта, у которого выигрыш максимальный.

Конечной целью управления риском является получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

Управление риском (см. рис. 1.2) предполагает выполнение следующих этапов:

1. Сбор и обработка данных.

2. Качественный анализ информации предполагает выявление источников и причин риска, этапов и работ, при выполнении которых возникает риск; выявление практических выгод и негативных последствий и т.д.

1 — сбор и обработка данных,

2 — качественный анализ риска,

3 — количественная оценка риска;

4 — оценка приемлемости риска,

5,11- оценка возможности снижения риска,

6, 12 — выбор методов и формирование вариантов снижения риска,

8 — формирование и выбор вариантов увеличения риска,

7 — оценка возможности увеличения риска,

9, 13 — оценка целесообразности снижения риска,

10 — оценка целесообразности увеличения риска,

14 — выбор варианта снижения риска,

15 — реализация проекта (принятие риска),

16 — отказ от реализации проекта (избежание, риска)

Рис. 1.2. Блок-схема процесса управления риском

3. Количественный анализ предполагает определение вероятности наступления риска и его последствий, определение допустимого уровня риска.

Наиболее распространенными методами количественной оценки риска являются статистические методы и методы экспертных оценок.

Суть статистических методов заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место в данной области, и составляется наиболее вероятный прогноз на будущее. Данные методы требуют наличия значительного массива данных и соответствующего математического сопровождения.

Использование методов экспертных оценок заключается в получении количественных оценок риска на основании обработки мнений опытных предпринимателей или специалистов.

4. Меры по устранению и минимизации риска включают следующие шаги:

Оценку приемлемости полученного уровня риска;

Оценку возможности снижения риска или его увеличения при повышении ожидаемой отдачи;

Выбор методов снижения (увеличения) рисков.

Тема 2. Количественные характеристики и схемы оценки рисков в условиях неопределенности.

Матрица последствий. Матрица рисков. Анализ связанной группы решений в условиях полной неопределенности. Правило Вальда. Правило Сэвиджа. Правило Гурвица. Анализ связанной группы решений в условиях частичной неопределенности. Оптимальность по Парето при учете двух характеристик финансовой операции. Правило Лапласа равновозможности
.

Риск
– случайность, носящая возможный
характер и являющаяся причинами убытков.

Рисковая
ситуация – это ситуация,при которой,
зная вероятность каждого возможного
исхода, невозможно предсказать точный
конечный результат.

Риск
выступает неотъемлемым элементом
результатов исполнения любого
хозяйственного решения. Он тесно связан
с неопределенностью,которая является
неизбежным условием хозяйствования.

Предпринимательской
деятельности всегда сопутствует
риск,обусловленный наличием ряда
факторов,воздействие которых на
результаты деятельности нельзя заранее
точно определить.

По
сфере возникновения предпринимательские
риски можно подразделить на внешние и
внутренние. Источником возникновения
внешних рисков является внешняя среда
по отношению к предпринимательской
фирме. Предприниматель не может оказывать
на них влияние, он может только предвидеть
и учитывать их в своей деятельности.

С
точки зрения длительности во времени
предпринимательские риски можно
разделить на кратковременные и постоянные.
К группе кратковременных относятся те
риски, которые угрожают предпринимателю
в течение конечно известного отрезка
времени, например, транспортный риск,
когда убытки могут возникнуть во время
перевозки груза, или риск неплатежа по
конкретной сделке. К постоянным рискам
относятся те, которые непрерывно угрожают
предпринимательской деятельности в
данном географическом районе или в
определенной отрасли экономики, например,
риск неплатежа в стране с несовершенной
правовой системой или риск разрушений
зданий в районе с повышенной сейсмической
опасностью.

Риски
также делятся
еще
на две большие группы — статистические

(катастрофические) и динамические
.
Статистический (катастрофический) риск
— это вероятность необратимых потерь
вследствие нанесения непоправимого
ущерба субъекту экономики, вызванного
непредвиденными изменениями многочисленных
факторов внешней и внутренней среды.

Динамический
риск

связан с возникновением непредвиденных
изменений стоимости рассматриваемого
объекта под действием факторов внешней
среды, а также, в результате неадекватных
управленческих решений, фактической
реализации стратегии, которая отличается
от той, которая соответствует заранее
оцененному максимальному значению
критерия эффективности.

Отличие
динамических рисков от статистических

заключается в том, что статистические
могут проявиться, как правило, только
однократно на протяжении срока
инвестирования. Их действие означает
прекращение инвестиционного проекта
или финансовой операции, тогда как
динамические риски могут реализовываться
неоднократно за время реализации
проекта, не приводя при этом к его
прекращению.

В
предпринимательстве выделяют следующие
виды рисков:

    Риски
    ошибочного выбора инвестиционного
    проекта

    Риски
    необеспечения инвестиционного проекта
    достаточным уровнем финансирования

    Маркетинговые
    риски текущего снабжения и сбыта

    Риски
    неисполнения хозяйственных договоров

    Риски
    возникновения непредвиденных затрат
    и снижения доходов

    Риски
    усиления конкуренции

    Риски,
    связанные с недостаточным уровнем
    кадрового обеспечения

    Риски,
    связанные с обеспечением прав
    собственности на проект

По
факторам возникновения риски подразделяются
на:

Политические
риски

это риски, обусловленные изменением
политической обстановки, влияющей на
предпринимательскую деятельность
(закрытие границ, запрет на вывоз товаров,
военные действия на территории страны
и др.).

Экономические
(коммерческие) риски

это риски, обусловленные неблагоприятными
изменениями в экономике предприятия
или в экономике страны. Наиболее
распространенным видом экономического
риска, в котором сконцентрированы
частные риски, являются изменения
конъюнктуры рынка, несбалансированная
ликвидность (невозможность своевременно
выполнять платежные обязательства),
изменения уровня управления и др.

По
характеру учета риски делятся на:
К
внешним рискам относятся риски,
непосредственно не связанные с
деятельностью предприятия или его
контактной аудитории (социальные группы,
юридические и (или) физические лица,
которые проявляют потенциальный и (или)
реальный интерес к деятельности
конкретного предприятия). На уровень
внешних рисков влияет очень большое
количество факторов — политические,
экономические, демографические,
социальные, географические и др.

К
внутренним рискам относятся риски,
обусловленные деятельностью самого
предприятия и его контактной аудитории.
На их уровень влияет деловая активность
руководства предприятия, выбор оптимальной
маркетинговой стратегии, политики и
тактики и др. факторы: производственный
потенциал, техническое оснащение,
уровень специализации, уровень
производительности труда, техники
безопасности.

По
характеру последствий риски подразделяются
на:

Чистые
риски
(иногда
их еще называют простые или статические)
характеризуются тем, что они практически
всегда несут в себе потери для
предпринимательской деятельности.
Причинами чистых рисков могут быть
стихийные бедствия, войны, несчастные
случаи, преступные действия, недееспособности
организации и др.Спекулятивные
риски
(иногда
их еще называют динамическими или
коммерческими) характеризуются тем,
что могут нести в себе как потери, так
и дополнительную прибыль для предпринимателя
по отношению к ожидаемому результату.
Причинами спекулятивных рисков могут
быть изменение конъюнктуры рынка,
изменение курсов валют, изменение
налогового законодательства и т.д.

В
экономической теории существует
несколько характеристик экономической
неопределенности
.
С одной стороны, можно сказать, что она
является барьером, препятствующим
эффективному распределению ресурсов
и рациональному поведению субъектов
рынка, с другой — сила рынка и заключена
в способности пользования ценной
информацией, которая изначально
недоступна большинству.
С
экономической точки зрения второе
определение более правильно, поскольку
прибыль (выгода) как категория рынка
существует лишь в условиях крайнего
неравенства. В данном случае неравномерное
распределение рыночной информации
способствует развитию бизнеса и
предпринимательства, так как самые
деятельные и «продвинутые» фирмы
получают возможность дальнейшего
развития. Однако в этом есть и отрицательный
эффект: такое преимущество увеличивает
долю рынка в руках отдельной фирмы и
может способствовать в дальнейшем
оформлению монополизма, что негативно
сказывается на экономической ситуации
страны.
Таким
образом, в результате асимметричности
информации нарушается механизм
деятельности рынка и, как следствие,
возникает дисбаланс во взаимодействии
спроса и предложения. Сама экономика в
этих условиях расшатана и характеризуется
высокой долей риска.
Неопределенность

означает недостаток информации о
вероятных будущих событиях, риск же
означает ситуацию, в которой люди точно
не знают, что случится, но представляют
вероятность каждого из возможных
исходов. В отличие от неопределенности,
риск является измеримой величиной, его
количественной мерой может служить
вероятность благоприятного или
неблагоприятного исхода.

Можно
с уверенностью сказать: неопределенность
и риск в предпринимательской деятельности
играют очень важную роль, заключая в
себе противоречие между планируемым и
действительным, то есть источник развития
предпринимательской деятельности.
Внешняя среда включает в себя объективные
экономические и социально-политические
условия, в рамках которых фирма
осуществляет свою деятельность, и к
динамике которых она вынуждена
приспосабливаться. Неопределенность
ситуации предопределяется тем, что она
зависит от множества переменных,
контрагентов и лиц, поведение которых
не всегда можно предсказать с приемлемой
точностью. Сказывается также и отсутствие
четкости в определении целей, критериев
и показателей их оценки (сдвиги в
общественных потребностях и потребительском
спросе, появление технических и
технологических новшеств, изменение
конъюнктуры рынка, непредсказуемые
природные явления).